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- 发布于 2021年4月08日
每经记者 黄辛旭 李硕
3月，汽车板块在资本市场“喜忧参半”。
据《每日经济新闻》记者不完全统计，3月，73家汽车类上市公司(涵盖16家跨国整车企业、27家国内整车企业、19家国内零部件公司、11家国内汽车经销商集团)中，有32家上市公司市值“飘红”。其中，跨国车企与经销商集团两大板块整体呈增长态势，而国内车企与汽车产业链则出现疲态。
具体来看，传统车企在3月表现相对较好，大众集团、现代汽车、华晨中国、*ST众泰(3.630, -0.19, -4.97%)等企业市值出现不同程度的增加;新势力造车企业在3月整体表现较为平稳，特斯拉(TSLA)市值微跌72.7亿美元，蔚来(NIO)市值减少626.7亿元，小鹏汽车(XPEV)和理想汽车(LI)市值略有增加，但和此前“大起大落”式的变化相比，3月表现较为平稳。
汽车零部件板块整体表现不佳，19家零部件上市公司中，仅有4家公司市值出现小幅上涨。其中，宁德时代(316.690, -3.31, -1.03%)市值与2月基本持平，仍为国内汽车行业中市值最高的上市公司。
汽车经销商集团中，豪华车经销商受益于豪华车细分市场的增长呈“飘红”态势，带动整个汽车经销商板块市值增加约259.16亿元。
传统车企市值纷纷“飘红”
跨国车企方面，据《每日经济新闻》记者不完全统计，3月，16家跨国车企中，有12家市值“飘红”。仅特斯拉、现代汽车、塔塔汽车(TTM)和雷诺汽车(RNSDF)3月市值环比下滑。总体来看，“红”仍是3月跨国车企的市值底色，16家跨国车企的市值总计增加了1058.4亿美元。
具体而言，特斯拉3月市值环比微跌1.12%，市值蒸发72.7亿美元至6411.1亿美元。3月6日，特斯拉股价盘中大跌13%，直接跌破540美元/股。截至美东时间3月31日收盘，相比1月历史高点的900.4美元/股，特斯拉股价已经跌至667.9美元/股，市值蒸发2231亿美元(约合1.5万亿元人民币)。
有观点认为，宏观经济走势给金融市场带来的变化，以及汽车行业竞争加剧，是导致特斯拉股价近期持续下跌的主要原因。根据摩根士丹利研究，2021年2月，特斯拉在美国电动汽车的市场份额从2020年同期的81%下降至69%，而这部分丢失的市场份额，全部由福特新发布的纯电车型Mustang Mach-E所占据。另据J.D.Power调查，越来越多计划购买电动汽车的消费者正在考虑特斯拉之外的品牌。
与特斯拉相比，传统车企3月市值则一路“高歌”。大众集团市值大涨587.9亿美元，单月涨幅高达54.03%;戴姆勒和宝马集团的3月市值也分别上涨逾120亿美元。此外，丰田汽车(TM)、通用汽车(GM)等传统车企在3月也有所收获。
值得一提的是，传统车企们无一例外都在持续加速电动化转型。日前，大众集团表示，到2030年，其旗下主要品牌在欧洲市场的销量中，纯电动车占比将提高至70%;宝马则表示，到2025年，全球纯电动车交付量预计将达到200万辆。
Union Investment高级基金经理迈克尔·穆德斯表示，随着传统车企进一步涉足电动车市场，特斯拉和其他新能源车企将很难证明其高估值的合理性。“我们看到的是金融市场对传统汽车制造商的重新评估。”迈克尔·穆德斯说。
尽管进入2021年以来股价连续下跌，但特斯拉的市值当前仍领跑全球上市车企;丰田汽车则紧随其后，市值为2158.6亿美元，与特斯拉的差距缩小至4252.5亿美元;大众集团位列第三，市值约1675.9亿美元。
整车板块市值蒸发超1512亿元
据记者不完全统计，3月，国内27家车企(包括18家乘用车公司、9家商用车公司)中，仅有10家企业市值“飘红”。27家车企在3月市值合计减少超过1512亿元。
具体来看，乘用车板块中，国内车企市值排行前三位的分别是比亚迪(169.650, -1.34, -0.78%)、恒大汽车和蔚来。其中，比亚迪市值变化最大，减少约937.3亿元至4706.8亿元。而恒大汽车3月股价延续了2月涨势，在国内车企市值排行榜上也再进一步。目前，恒大汽车市值位居国内车企市值排行榜第二位，市值增加约787亿元，约等于增加了一个长安汽车(14.860, 0.03, 0.20%)的市值。蔚来汽车则下滑至国内车企市值排行榜第三名，3月市值约减少626.7亿元。
与蔚来汽车同为造车新势力的小鹏汽车和理想汽车在3月虽然市值分别增加了150.1亿元和0.95亿元，但增长势头已经开始回落。有分析认为，相较于之前，资本市场已经愈加理性，股价动荡符合资本市场规律。以蔚来为例，此前推动市值增加的ET7目前还属于“期货“，还需要经过市场的检验。短期来看，这种震荡或还将持续。
值得注意的是，*ST众泰在3月因股价异常停牌两次。3月22日，*ST众泰发布公告称，因股票交易异常波动暨停牌核查。据了解，*ST众泰在3月市值增加了26.6亿元。自2021年1月12日至3月22日，*ST众泰收盘价累计涨幅为252.63%，累计换手率为92.42%，期间多次触及股票交易异常波动。有分析认为，众泰汽车仍拥有生产资质，加之此前其对外宣布有意向投资人参与预重整，让资本市场对它增加了信心。
除了*ST众泰之外，华晨中国、ST海马(3.120, 0.02, 0.65%)等以往市值“吊车尾”的车企延续了2月增长势头，华晨中国和ST海马3月市值分别增加约18.3亿元、5.1亿元。
在商用车板块，9家商用车公司市值合计增加63.3亿元。其中，江铃汽车(26.900, -0.16, -0.59%)3月市值增加最多，为72.86亿元。值得一提的是，江铃汽车近日因“史诗级的分红”预案引起了市场关注。3月29日，江铃汽车豪掷30亿元分红，而江铃汽车近5年累计净利润合计约为28亿元，本次派息金额将超过公司近5年利润总和。
动力电池产业链企业表现不佳
3月，国内汽车零部件板块在资本市场再显疲态。19家零部件上市公司中，仅有4家公司市值出现小幅上涨。不过，与2月市值蒸发约2131.2亿元相比，3月国内汽车零部件板块在市值方面表现相对平稳，市值合计减少约651.8亿元。
3月，华域汽车(27.140, 0.09, 0.33%)市值约增加55.8亿元，成为19家零部件上市公司中市值增加最多的公司。据了解，华域汽车市值增加主要是受其2020年财报影响。3月25日，华域汽车公布2020年财报，全年毛利率15.2%，同比提升0.8个百分点，多家证券机构给出“买入”评级。
新能源动力电池产业链在3月整体表现不佳。动力电池生产商宁德时代3月市值减少约1.4亿元至7504.9亿元，与2月基本持平。其他新能源动力电池相关企业在3月市值继续减少，亿纬锂能(73.270, -0.54, -0.73%)、天齐锂业(34.610, -1.40, -3.89%)、赣锋锂业(94.450, -4.10, -4.16%)的市值分别减少约195.5亿元、105.5亿元、53亿元。
尽管近期新能源产业链在资本市场热度降低，但是新能源汽车市场仍在升温。3月31日，工信部、商务部等四部委联合对外发布的《关于开展2021年新能源汽车下乡活动的通知》明确，2021年3月至12月期间，将在多地开展新能源汽车下乡活动。有分析认为，新能源汽车市场的热度将会带来上游产业链在未来持续走热。
值得注意的是，在动力电池之外，其他新能源汽车核心零部件企业也处在快速发展之中。华域汽车、三花智控(21.680, 0.15, 0.70%)等上市公司均在2020年财报中对未来新能源汽车市场持积极态度，并表示将积极布局新能源零部件产业链，参与新能源汽车核心零部件的研发、制造和销售工作。
汽车经销商集团表现喜忧参半
汽车经销商集团在3月的表现“喜忧参半”。据记者不完全统计，3月，国内11家汽车经销商集团中，5家企业市值较上个月有所下滑，其他6家企业市值较上个月有所提升，但总体仍呈上升态势，市值合计增加259.2亿元。
在9家市值增长的经销商集团中，中升控股最为亮眼，3月市值大涨143.7亿元至1058.2亿元。此外，美东汽车、永达汽车市值均有不错涨幅，3月单月市值增长均超过45亿元。
有观点认为，豪华车经销商2020年业绩超预期，主要是因为头部企业经营持续改善。2020年中升控股、美东汽车、永达汽车收入分别增长19.6%、24.7%、9.1%，归属净利润分别增长23.1%、38.2%、10.5%，运营持续向好。
数据显示，2020年豪华车销量同比增长14.7%，远超乘用车整体-6.1%增速。华福证券认为，汽车行业消费升级将持续，预计2021年豪华车销量成长性高于车市整体10%以上。
不过，并非所有经销商集团都“涨势如虹”。3月28日晚间，正通汽车于港交所发布盈利警告称，受疫情不利影响、若干经销商授权被终止或中止、一些表现不佳的4S店重新定位导致各种资产计提减值等原因，2020年公司股东应占亏损为80亿~90亿元。受此不利影响，3月31日，正通汽车股价报收于0.7港元/股，总市值约16亿元。从上市以来最高点计算，该公司股价跌幅超过90%。
值得注意的是，中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2021年3月汽车经销商库存预警指数为55.5%，较上月上涨3.3个百分点，对比2020年下降3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
中汽协方面表示，3月汽车市场表现一般，而进入3月下半月，经销商进车节奏加快，库存压力增大。4月恰逢清明假期和新车频繁上市，竞争激烈使价格不定，加上股市低迷，消费者资金受限持币观望，4月车市或遇“倒春寒”，经销商也将遭受不小的压力。
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- 发布于 2021年3月31日
原标题：蔚来停产5天背后：芯片进口率达90%，国产芯片如何破局?
人要心，车也要芯。缺了芯片的车，还好造吗?
继华为被卡脖子之后，国产汽车也遭遇了芯片危机。
造车新势力蔚来(NIO)近日对外宣布，由于芯片短缺，公司决定自2021年3月29日起，合肥江淮蔚来制造工厂暂停生产5个工作日。
2021年3月蔚来年报电话会议上，蔚来创始人及CEO李斌曾表示，“芯片供应确实对二季度有一些影响，当下基本上能满足正常生产需求，但风险确实很高。”
值得注意的是，这是一次全球范围内的芯片短缺。从2020年12月起，上汽大众、一汽大众、福特、本田等汽车巨头便相继爆出因芯片短缺停产或延迟生产的消息。“汽车芯片断供潮”也登上微博热搜，引发大众关注。
据市场预测公司AutoForecast Solutions最新统计，截至3月29日芯片短缺已致全球汽车市场累计减产115.7万辆，预计2021年全球汽车市场将因此减产超200万辆。
汽车芯片断供潮
国产手机代表华为因芯片被外国卡了脖子后，人们才猛地意识到芯片的重要性。最近这股“芯片断供潮”，更延伸到了汽车行业。
自蔚来宣布合肥工厂停产5天后，其股价连续两天下跌，截至3月30日，蔚来美股收35.53美元/股，跌幅累计达6.49%。
为何小小一个芯片，能直接致使汽车停产?
如果用人体来比喻，芯片就相当于人的大脑和中枢系统。芯片因不同的种类也被运用在不同的产品上，例如通信芯片适用于手机，CPU适用于电脑，而车规级芯片，是指适用于汽车电子元件的规格标准的芯片。蔚来此次缺芯虽并未透露具体芯片型号，但多位专家认为，应主要是车载MCU芯片以及IGBT芯片的短缺。
“MCU芯片是汽车控制系统的核心之一，一辆车有几十上百个MCU，组成了汽车电子系统的神经网。不光是新能源汽车需要芯片，传统汽车也需要MCU芯片。”深度科技研究院院长张孝荣向野马财经表示。
如此重要的芯片为何会引起短缺?疫情是2020年逃不开的话题，在汽车行业也是如此。
“其实车规级MCU芯片的产能在之前是属于饱和状态的，但是在疫情过程中，这方面的需求出现下降。疫情后整个市场的集中性需求爆发，但芯片的产能供给无法满足，导致出现了供需不平衡。”千门资产投研总监宣继游向野马财经表示。
详细来讲，因疫情无法外出抑制了人们的许多消费需求，包含购车。而手机、电脑等电子产品的需求则迎来爆发，芯片供应商方面根据需求降低了汽车芯片产能，转而增加手机、电脑等所需的芯片产能。
“芯片短缺的问题并非仅仅存在于中国汽车行业或者全球汽车行业，而是已经延伸到了家电、手机、游戏机等智能终端领域，只不过因为我们中国汽车市场恢复速度更快，所以反映得更早一些。”中国汽车工业协会副秘书长李邵华曾公开表示。
国产芯片的困局
此次停产对蔚来而言，最直接的就是产量的影响。蔚来表示，半导体的整体供应限制已经影响了公司2021年3月的产量。公司预计2021年第一季度交付量将降至19500辆，较此前发布的预期为20000辆至20500辆下调1000辆。
根据蔚来2020年年报显示，蔚来2020年全年总收入为162.579亿元人民币，同比增加了 107.8%;汽车销售额为151.825亿元人民币，同比增加了106.1%;净亏损为53.041亿元人民币，同比减少53.0%。
亏损减少，营收增长，从年报来看蔚来似乎处于一片向好的态势。而此次停产无疑是蔚来开年的第一个危机，“蔚来今年的主要任务就是怎么样去减少亏损，甚至转向盈利这么一个方向去走，这个时候因缺芯而导致停产，致使汽车产量不足，对于蔚来的影响还是比较大的。”宣继游告诉野马财经。
宣继游同时也认为，“从整个市场来看，其他的新能源汽车的汽车芯片供应其实也并不乐观，除了以比亚迪(166.020, -2.98, -1.76%)为首的自主研发芯片的车企外，绝大多数的车企芯片供给都不乐观。”
特斯拉CEO马斯克也在第四季度财报电话会议上表示，芯片短缺可能对公司生产造成短期影响，正在尽最大努力度过芯片短缺的难关。
此次“缺芯”危机爆发后，也让人不禁发问，为何总被芯片卡脖子?国产芯片到底什么水平?
实际上，中国汽车产销量已连续11年蝉联全球第一。但根据IHS数据显示，全球汽车半导体市场份额中，欧洲、美国和日本公司分别占据37%、30%和25%，中国公司仅占3%。
“2020年全球汽车芯片市场规模约3000亿元，而我国自主汽车芯片产业规模仅约为70亿元，占比小于2.5%，且主要分散在低附加值和低可靠性领域。在新能源三电系统、底盘电控、自动驾驶等领域的关键零部件开发及主要芯片生产被国外企业垄断。”广汽集团(10.250, 0.02, 0.20%)党委书记、董事长曾庆洪在十四五会议上表示。
从短期来看，供需不平衡是此次“缺芯”危机爆发的主要原因。实际上背后正折射出国产汽车严重依赖进口芯片，国产汽车芯片研发不足的困境。
“车规级MCU技术都掌握在国际巨头的手中，为国外厂商所垄断。国产MCU大多集中在低端电子产品，中高端电子产品市场还在外企手里。车规级MCU国内虽也开始生产了，但国产MCU厂商需要尽快完善自己的生态系统。”张孝荣告诉野马财经。
机会还是挑战?
“缺芯”危机，既是危险，也是机会。
被美国卡了脖子，不少人开始对国产芯片抱有极大希望。
事实上，多位专家表示车载MCU芯片的技术难度并不高，相较于电子消费芯片的技术革新速度而言，车规级芯片至今用的还是十年前的技术。
关键难点在于车载产品要求做到零失效。与电子消费芯片相比，手机芯片的不良率为万分之2以内，而车规级芯片由于关乎行车安全，不良率是百万分之1，等同于零，品质要求达到AEC-Q100 Grade 1。同时电子消费芯片的寿命约为1-3年，而车规级芯片的使用周期至少为15-20年。
而汽车厂商为保证不良率，往往对芯片厂的生产线建设有十分高的认证要求，加之一条生产线从下单到完成至少需半年到一年的时间，因此大多数汽车厂商在选定芯片厂后不会轻易更换厂家。“车规级芯片研发周期长、设计门槛高、资金投入也很大。”张孝荣表示。
超高的质量要求和生产线规定让大多数厂家望而却步，这也就导致了芯片厂依赖进口的模式难以解决，国产芯片厂家想要抢夺一份蛋糕显得难上加难。而此次海外供应商缺货的情况下，国产芯片厂家正迎来机会。
根据中信证券(24.070, -0.19, -0.78%)分析，在消费电子类领域，2020年下半年已有方案商将原来采用的意法半导体等厂商的MCU陆续更换为国产MCU芯片，而在汽车领域国内公司已有产品通过了AEC-Q100认证，各厂商有望迎来汽车产品导入机会。
2020年10月，据36氪报道，蔚来正在规划自主研发自动驾驶计算芯片。李斌还曾表示，“自研自动驾驶芯片并不难，比手机芯片容易。”
相较蔚来的准备布局，比亚迪从2003年就在芯片领域有所布局。据比亚迪官方披露，比亚迪半导体于2018年推出第一代8位车规级MCU芯片，2019年推出第一代32位车规级MCU芯片。
此次芯片危机爆发，比亚迪不仅不受影响，甚至表示还有部分余量可以进行市场化运作。
除此之外，还有五菱表示将组建TDC芯片国产化工作小组。吉利、长城等多家自主车企都开始迈步走上芯片自主研发之路。
国产MCU虽取得一定突破，但始终围绕在低端产品领域是个不争的事实。我国关键的芯片制造领域仍存在较大短板，光刻机等制造设备依然严重依赖国外厂商，技术自主研发难度较高，许多技术短期内国内仍然无法突破。
“芯片紧缺是个灰犀牛事件。国产替代之路必须要走，路漫漫而修远。”张孝荣表示。
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- 发布于 2021年3月29日
滴滴出行进入南非市场 已在海外14国开展业务
新浪科技讯 3月29日午间消息，滴滴出行宣布在南非第二大城市开普敦开始司机招募，并将于近期开始在当地运营。此前，滴滴已于3月1日开始在南非主要港口之一伊丽莎白港试运营，正式进入非洲市场。不到1个月的运营，已经吸引了超过2000名司机注册，为当地2万多用户提供服务。
“南非在新冠肺炎疫情中受到较大影响，我们非常希望为这个美丽国家的恢复和重建尽自己的一份力。希望我们的到来，能为司机提供更好的收入来源，为乘客提供更安全、更实惠的出行服务。” 滴滴出行高级副总裁、国际化业务负责人朱景士表示。
目前，滴滴在海外14个国家提供服务，包括澳大利亚、新西兰、日本、巴西、墨西哥、智利、哥伦比亚、秘鲁、哥斯达黎加、巴拿马、俄罗斯、多米尼加和阿根廷。在拓展非洲市场的同时，滴滴拉美业务也在有序推进，并计划于今年四月进入厄瓜多尔。
滴滴国际化业务在开拓新市场时，也将端内报警功能、24小时安全客服专线、司机安全教育等安全产品和功能带到当地。 同时，自2020年新冠疫情爆发以来，滴滴在海外市场也采取多项措施支持当地疫情防控工作，包括：在车内安装防护膜、上线口罩识别功能;通过“滴滴英雄”计划为医护工作者提供免费或低价的出行、外卖服务;为医护人员、疫苗接种者提供用车服务来支持当地疫苗接种计划等。(张俊)
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