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- 分类：金融
- 发布于 2017年5月26日
自律机制秘书处就中间价报价有关问题答记者问
来源：中国外汇交易中心
记者问：近日市场传闻人民币对美元中间价报价商在报价模型中加入逆周期因子，请问是否有此事?相关考虑是什么?
答：近日外汇市场自律机制汇率工作组确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考虑是：随着汇率市场化改革持续推进，近年来人民币汇率中间价形成机制不断完善。2015年8月11日，完善了人民币对美元汇率中间价形成机制，强调中间价报价要参考前一天收盘价。2015年12月11日发布人民币汇率指数，加大了参考一篮子货币的力度，以更好地保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定。2016年2月份以来初步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制，提高了汇率机制的规则性、透明度和市场化水平。2017年2月份将中间价对一篮子货币的参考时段由24小时调整为15小时，避免了美元日间变化在次日中间价中重复反映。中间价形成机制的不断完善，有效提升了汇率政策的规则性、透明度和市场化水平，在稳定汇率预期方面发挥了积极作用，得到了市场的认可和肯定。
近期，全球外汇市场形势和我国宏观经济运行出现了一些新的变化，美元整体走弱，同时我国主要经济指标总体向好，出口同比增速明显加快，经济保持中高速增长态势。汇率根本上应由经济基本面决定，但在美元指数出现较大幅度回落的情况下，人民币对美元市场汇率多数时间都在按照“收盘价+一篮子”机制确定的中间价的贬值方向运行。分析显示，当前我国外汇市场可能仍存在一定的顺周期性，容易受到非理性预期的惯性驱使，放大单边市场预期，进而导致市场供求出现一定程度的“失真”，增大市场汇率超调的风险。
针对这一问题，部分人民币对美元汇率中间价报价商通过一些具体的模型设置予以矫正，已在过去一段时间的中间价形成中有所反映。此次以工商银行(5.230, 0.07, 1.36%)为牵头行的外汇市场自律机制汇率工作组总结相关经验，并经进一步研究讨论，建议在中间价报价模型中增加逆周期因子，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整，有利于引导市场在汇率形成中更多关注宏观经济等基本面情况，使中间价报价更加充分地反映我国经济运行等基本面因素，更真实地体现外汇供求和一篮子货币汇率变化。模型参数由各报价行根据对宏观经济和外汇市场形势的判断自行设定。近日外汇市场自律机制召开会议，讨论并认可工商银行提出的人民币汇率中间价模型调整方案。
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- 发布于 2017年5月26日
记者日前从央行上海总部获悉，4月份，上海市货币信贷运行平稳，各项存款增速小幅回落，非银行业金融机构存款增加较多;各项贷款增速持续回升，个人住房贷款增速回落。
当月，上海全市人民币贷款增速回升，人民币各项贷款余额同比增长12.5%，增速环比回升1个百分点，当月新增人民币贷款584.8亿元。4月份，全市金融机构新增境内非金融企业本外币贷款(不含票据融资)主要投向租赁商务业、批发零售业和交通运输业等第三产业。
记者还了解到，4月份，上海全市本外币房地产开发贷款增加1.6亿元，环比少增47.1亿元，房地产开发贷款增势趋缓。同时，个人住房贷款增速回落，4月份全市新增个人本外币贷款268.6亿元，同比少增30亿元。按贷款用途分，个人本外币消费贷款增加242.1亿元，同比少增73.7亿元。其中，本外币个人住房贷款当月新增186.2亿元，同比少增92.0亿元，其中二手房贷款当月增加118.3亿元，同比少增41.7亿元。4月末全市本外币个人住房贷款余额同比增长32.4%，增速环比下降2个百分点。
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据响当当了解，互联网和实体经济目前已深度融合，对于未来发展，中央正加大部署，习总书记对此明确要求加大投入，做好信息基础建设，推动传统产业良好发展，加强数字经济推广，将此作为主动适应新常态、主动调整结构、主动分析需求的有力措施。
在推动传统产业数字化、智能化的过程中，互联网金融行业已先行一步。互联网金融的发展基点，在于互联网和金融各自优势的有效融合。互联网金融平台能以轻资产模式，低成本覆盖并迅速汇聚高粘性出借人；金融的优势则在于，资产端的寻找和风险的定价。二者结合，可转变传统金融机构拓展客户的模式，优化用户体验，全面提升资金出借的流程效率。
在响当当看来，互联网金融行业的进入门槛其实非常高，关键是这个系统特别复杂。金融信息必须实时准确，并能实现快速可靠的交易撮合，把一整套类似银行的借贷流程完整、正确的实现，而且必须确保项目真实合理，满足用户透明化的需求。
而P2P网贷作为传统金融的良好补充，肩负着普惠金融使命。可是，P2P网贷平台并不会主动去做普惠金融。因为普惠金融主要是个性化的小额金融，需要高效可靠的后台系统优势做保障。P2P网贷平台的生存价值，就在于运用系统优势高效撮合出借双方的资金供需，降低借款人实际的资金成本。
全球的金融创新都在走向普惠，而国内各种P2P网贷平台，商业模式多种多样，但是不论哪种，面对中国数以万计的出借人，依然是一个很广阔的蓝海市场。努力为数以万计的出借人提供高效的金融信息服务，互联网金融行业必将为中国网络强国建设提供可靠的发展后劲。
基于推进“普惠金融”事业的责任感和使命感，响当当所有债权均有机构进行风险评估，并且优先回购不良债权，真实可靠地确保出借人的资金安全。未来，响当当将继续凭借专业化和精细化的服务，严守风控，合规运营，在中国互联网经济的持续发展中做出应有的贡献。
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