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- 分类：金融
- 发布于 2019年2月26日
尽管2018年黄金走势总体疲软，不过自2019年以来已经累计上涨15%，暗示市场黄金买需开始回升。
同时自20世纪70年代以来，黄金已经上涨了约3760%，超过了道琼斯3190%的涨幅，而同一时间框架内，标普500的涨幅仅有2980%。
目前有很多建设性的基本面消息支撑黄金走高，市场人士认为随着美联储加息周期进入尾声，且美国的经济有再次陷入衰退的风险，货币供应收紧的状况可能难以维系，货币基础可能会再次扩张，这将推动黄金再次走高。
货币基础和黄金的避险情绪
货币基础自2014年峰值回落以来目前出现回升的迹象
美国依然以惊人的速度扩大其货币基础、债务、国债以及衍生品。
自2000年以来，美国的基础货币增加了451%，国债价格飙升了883%、衍生品爆炸式增长那个了605%，美国国债规模扩大了293%，但是这段时间美国的GDP增长仅为127%。
但是黄金的价格显然更加适应了市场的变化，随着基础货币增加，黄金的收益率为378%。
从上面的数据我们可以看到，美国的经济增速无法跟上债务不断累积的局面，尤其是在过去的20年，债务累积已经超过了GDP增量，这意味着美国需要更低的利率和进一步扩大货币供应来偿还巨额债务。
可以这么理解，因为美国不断增加的基础货币，实际上推动了黄金的不断走高，因为黄金具有保值作用。
而在2014年美国的基础货币的数量到达峰值之后，货币基础实际上已经有所收紧(大约下降了16.5%)，因此这是这段时间内黄金有所走弱的部分原因。
随着美联储加息周期进入尾声，且美国的经济有再次陷入衰退的风险，货币供应收紧的状况可能难以维系，货币基础可能会再次扩张，这将推动黄金再次走高。
此外，尽管自2014年峰值出现了回落，但是基础货币仍然要比2008年高出300%，但是黄金只上涨了85%，这意味着黄金仍有很大的上涨空间。
关于黄金避险情绪
投资者常常用避险买需来解释黄金的上涨。
这是因为美联储在应对经济衰退时往往是首先采用降低利率和引入量化宽松的方式来扩大货币的供应量，因此表现为黄金的上涨，这也就是为什么看起来黄金具有避险买需的重要原因。
因此黄金是否持续上涨最终还是需要回归到货币的供应量上来，尤其是在全球流通的美元的数量。
其他支持黄金上涨的因素
尽管在过去6个月里黄金累计上涨15%，但是很多信号显示上涨可能才刚刚开始。部分市场人士认为，整个2019年黄金可能继续上涨，同时在2020年可能有加速上行的趋势，并且在未来几年内创出新高。
COT报告
此前市场的看空黄金的情绪创出了10年来的最低水平，不过目前市场已经对持仓进行了调整，暗示市场的情绪已经有所恢复，这可能将在未来推动金价走高。
金银比
目前金银比维持在84左右，这是一个非常高的数字，而根据以往的经验，金银比在过去20年里一度达到80上方，往往近导致黄金出现大幅的反弹。
债券利率
债券利率仍维持在较低的水平，因为债券代表着和黄金竞争的避险资产的类别，因此低息债券使得黄金更具吸引力。
美元
全球经济放缓令市场的避险显著回升，此前因美国经济相对强劲，挤压了黄金的部分买需。但随着美国经济也出现放缓的迹象，且美联储大概率将停止升息，黄金作为避险资产将再次受到追捧。
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- 分类：金融
- 发布于 2019年2月23日
本周最后一个交易日，A股涨势如虹，个股掀起普涨浪潮。沪深两市合计成交额达6222亿元，创去年3月以来的新高。
昨日早盘，沪深两市小幅低开后，维持横盘震荡，午后以券商为代表的金融板块全线爆发，带动大盘快速拉升，并一举突破2800点整数关口。创业板指大涨逾3%，创反弹以来的新高。
截至收盘，上证综指报2804.23点，上涨1.91%;深证成指报8651.20点，上涨2.36%;创业板指报1456.30点，上涨3.10%。
昨日盘面上个股普涨，逾3200只个股飘红，140多只个股涨停，券商板块集体爆发，成为当仁不让的主力军。Choice数据显示，券商概念板块整体涨幅近10%，中信证券(22.430, 2.04, 10.00%)、光大证券(12.630, 1.15,10.02%)等20余只券商股涨停。沪上某中型券商非银分析师向上证报表示，近期市场交易量明显增长，创下近11个月的新高，券商行业盈利状况有望明显改善;中国证券业协会就资本市场减税降费措施征集意见的消息也起到推波助澜的作用;再加上券商板块前期估值较低，有基本面支撑，多种因素合力推动了券商板块大涨。
科技股方面，5G概念持续升温，东方通(18.590, -0.06, -0.32%)信、中兴通讯(27.840, 2.53, 10.00%)等多股涨停。尤其是领涨龙头东方通信(30.640, 2.79, 10.02%)，近10个交易日揽入9个涨停，年内涨幅扩大至167%。从去年10月的3.7元到目前的30.64元，东方通信4个月时间创下了超7倍的涨幅。
资金面上，周五借道沪深股通的北向资金合计净流入59.99亿元，连续第18个交易日净流入。其中，沪股通净流入35.9亿元，深股通净流入24.09亿元。具体标的上，沪股通中，中国平安(67.020, 1.63, 2.49%)、招商银行(30.630, 0.55, 1.83%)分别净流入3.53亿元和3.46亿元，贵州茅台(726.010, 5.76, 0.80%)净流入2.54亿元，恒瑞医药(66.300, 0.86, 1.31%)净流入1.1亿元;深股通标的中，格力电器(44.960, 0.12, 0.27%)净流入1.88亿元，海康威视(35.100, 1.10, 3.24%)、万科A(26.970, 0.02,0.07%)、五粮液(68.500, 0.45, 0.66%)净流入金额均超过1亿元。
回顾本周，沪指累计上涨4.54%，创下2016年3月以来最大单周涨幅，且2019年以来，沪指周K线走出七连阳。
特别是券商股再掀涨停潮，带动银行、保险、信托以及互联网金融齐齐走高。而回顾历史，2014年底券商股的连续拉升，为2015年上半年的那波牛市拉开了序幕。近期券商板块的亮眼表现，让一些投资者似乎嗅到了牛市的味道。当前市场的表现，到底是反弹还是反转?后市将如何演绎?机构观点存在较大分歧。
中信建投(16.450, 1.50, 10.03%)认为，当前位置就是牛市的起点。在宽信用的大背景下，中国经济将从今年三季度开始复苏，加上外围不确定因素逐渐消退，以及预期修复、商誉减值地雷大幅减少等原因，A股已经具备进入牛市的条件。招商证券(17.520, 1.46, 9.09%)策略团队表示，A股春季攻势有望延续，主要逻辑在于流动性改善以及政策转暖等。预计未来市场将回到小盘风格占优的情况。海通证券(12.710, 1.07, 9.19%)首席策略分析师荀玉根认为，历史大底都很复杂，通常是政策底领先市场底领先业绩底。回顾2005年以来的行情，从时间上看，政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。此轮行情中，政策底前期已经出现，市场底还有待确认。
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- 分类：金融
- 发布于 2019年2月19日
2月19日，受到美元走低的影响，黄金市场火热，伦敦金和纽约金均刷新9个多月新高。
现货黄金24小时内触及1327.71美元/盎司，突破了1月末的高位，刷新去年4月25日以来的新高。
纽约金即将突破1330美元。
美元走软仍是黄金走强的首要原因，另外欧元区经济疲弱，欧洲央行或将会调整其利率前瞻指引支撑了黄金进一步走高，特朗普的决定实际上已经给未来市场更多的不确定性埋下了定时炸弹。无论是两党围绕修墙和紧急状态的持续角力，还是绕过国会制约的初衷，都意味着中长期来看，黄金将成为主要的受益者。
基本面利好因素：
1.欧洲新一轮货币刺激有望重出江湖，欧洲央行执行委员Benoit Coeure表示，新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)是可能的，欧洲央行在讨论此事，要确保新的TLRTO能为正确的目标服务。
2.特朗普宣布美国进入国家紧急状态，给金价(1327.90, 5.80, 0.44%)带来避险需求。
3.美国12月零售销售意外下滑，创9年来的最大跌幅。美国1月制造业产出环比 -0.9%，创2018年5月份以来最大单月降幅。数据表明，在去年年末金融市场动荡和政府停摆之际，美国经济出现明显减弱迹象。
基本面利空因素：
1.来自于贸易问题和美国政府关门的担忧都有所缓和，这或将导致市场避险情绪相对降温。而美股近期出现的强势反弹也将部分压制金价的需求程度。
2.白银(15.76, 0.02, 0.14%)上涨力度明显不及黄金，或对黄金造成一定的拖累。
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