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- 发布于 2026年2月25日
面向2030年商用目标，第六代移动通信技术(6G)研发已进入全面冲刺阶段。多位业界专家告诉记者，作为5G之后的新一代移动通信技术，6G并非简单的代际迭代，而是通信范式的根本性变革，承载着培育万亿元级产业集群、推动社会数智化深度转型的重要使命。
6G正逐步从愿景蓝图走向产业实景。近期，工信部正式宣布，我国已顺利完成6G第一阶段技术试验，累计形成超300项关键技术储备，并全面启动第二阶段试验工作。这标志着我国6G研发从单点技术验证，正式转向系统方案集成与原型验证的关键阶段，为2030年商用夯实基础。
全面迭代
与5G相比，6G的优势并非单一维度的速率提升，而是全方面迭代。业界有个形象的比喻，过去30年，通信干的活本质上是“快递员”：2G送文字，3G送图片，4G送视频，5G送高清视频和物联网数据，但6G要干的事，相当于把“快递小哥”直接升级成“管家+秘书+智囊团”。
“6G将向更强性能、更高智能、更广覆盖等方向发展演进，催生通智融合、通感融合、星地融合等新场景。同时，6G将从移动通信技术的演进扩展到与人工智能、卫星互联网等的跨域融合，实现人、机、物、智能体的全面高效联接。”工信部副部长张云明曾这样描绘6G的演进方向。
根据国际电信联盟发布的6G愿景，一方面6G将在峰值速率、频谱效率、连接能力、时延表现等方面显著增强，另一方面还将引入空天地一体、感知一体、通信和AI融合等一系列革命性的新能力，推动通信从“单一传输”向“综合服务”转型。
中兴通讯(37.960, 0.19, 0.50%)无线及算力产品经营部战略架构副总经理闫丽娟向记者介绍，这些能力使得6G在赋能行业数智化转型以及未来社会各类融合AI的应用服务上，能够比5G有更好的支撑。
比如，闫丽娟表示，未来，“天涯若比邻”不再是畅想，在“通信+感知”“通信+智能”深度融合之下，未来沉浸式通信不仅“能看、能听”，还“能触摸、能感知温度”，“在这个升维的通信的空间里，我们能看到对方的表情、姿态和动作，甚至可以进行握手、递物、互动，而握手的瞬间，连温度与触感也都能真实传递。这样的体验，对网络的要求极高，不仅需要同步视频和声音，还要实时高可靠传递和交互姿态、触觉、力反馈等多维信息，我们希望6G能让人们跨越空间，实现‘面对面’的真实互动。”
产业提速
6G已成为全球新一轮科技革命和产业变革的核心竞逐领域，从发展进程来看，6G正逐步从愿景研判走向技术收敛与标准制定。
6G标准化进程已正式启动。2025年3月，3GPP在韩国仁川举行首次6G标准研讨会，标志着6G标准化新征程全面开启。中国移动(94.230, -0.44, -0.46%)研究院首席专家刘光毅告诉记者，由于不同国家和地区的信息基础设施存在差异，对于6G的发展动力与需求各不相同，因此标准统一过程充满博弈的挑战，不过观点正走向收敛，按照计划，2029年6G标准的第一个版本将会冻结，从而助推6G在2030年正式开启规模商用。
记者了解到，我国6G技术试验分为三个阶段，目前正稳步推进：第一阶段是关键技术试验阶段，明确6G主要技术方向，目前该阶段已顺利完成，累计形成超300项关键技术储备;第二阶段是技术方案试验阶段，将面向典型场景及性能指标研发6G原型样机，目前已正式启动;第三阶段是系统组网试验阶段，将研发6G预商用设备，开展6G关键产品测试。
当前6G产业发展仍面临诸多瓶颈挑战。闫丽娟指出，上游元器件等环节需在集成度、生产成本、工艺及能耗控制等方面实现突破攻关，仪器仪表、仿真软件等领域也需提升成熟度，培育完善的产业生态。
智能内生
值得一提的是，行业专家普遍认为，6G从一出生，就自带AI基因，而智能内生的6G网络将更好地推动智能时代全方位升级。
在刘光毅看来，AI的融入不仅能让这张网络具备自主学习、智能调度、精准服务的能力，也将助力运营商走出“管道商”的困境，实现商业模式的创新变革。
与AI融合并支撑AI应用也是对6G的核心诉求之一。当前已经处于AI应用快速发展、驱动新场景和业务规模化的窗口期，随着智能终端、具身智能等AI应用的爆发，以及千行百业如火如荼智能化转型的开展，6G“通感算智”一体化能力的需求场景和价值也在逐步清晰，发展方向逐步趋于共识。
闫丽娟认为，未来6G网络服务的典型对象之一就是具身智能，通过6G构建的“智能体交互神经网络”，可实现算力与网络的动态融合调度，让不同类型、多个具身智能机器人(17.860, -0.06, -0.33%)在复杂场景中实现云网端无缝协作、可靠交互。
6G与AI的深度融合也将催生庞大的市场空间。中国工程院院士、北京邮电大学教授张平表示，人工智能与通信的深度融合是不可阻挡的潮流，产生的经济效益和社会效益将呈指数级增长，6G预计将催生一个十万亿元级的庞大产业。这一市场不仅体现在通信本身，更将辐射至数字经济的方方面面，为数字农业、智能制造、智慧医疗等千行百业的高质量发展提供核心驱动力(9.130, 0.03, 0.33%)。
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- 发布于 2025年11月24日
16只公募产品同日获批
硬科技板块有望迎增量资金
硬科技板块有望迎来更多资金。11月21日，16只科技主题基金集中获批，其中部分产品为上报当日即获批。近期，市场对AI产业是否过热的讨论升温，多家机构对科技板块的长期投资价值依然看好。
16只科技主题基金同日获批
11月21日，16只集中获批的科技主题基金中，包括华泰柏瑞基金、易方达基金、景顺长城基金等7家基金公司旗下各1只的首批科创创业人工智能ETF。
中证指数官网显示，中证科创创业人工智能指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中人工智能主题上市公司证券的整体表现。
同时，华宝基金、广发基金等3家基金公司旗下的科创板芯片ETF，鹏华基金、天弘基金等4家基金公司旗下的科创板芯片设计主题ETF，以及平安科技精选混合基金、工银瑞信科技智选混合基金2只主动权益类基金也获批。
部分头部基金公司同时推出多只新品。例如，易方达中证科创创业人工智能ETF、易方达上证科创板芯片设计主题ETF、易方达上证科创板芯片ETF集中获批。
增量资金蓄势待发
据上证报记者了解，上述基金将很快启动发行。根据规定，除了发起式基金以外，新基金成立门槛为2亿元。在上述16只科技主题基金中，仅平安科技精选混合基金为发起式基金，这意味着，这些产品将至少带来30亿元的增量资金。
近期新基金发行情况良好。截至11月23日，11月已成立了73只权益类基金，平均发行规模在6亿元左右，其中，11只权益类基金发行规模超过10亿元。部分科技主题基金更是遭投资者抢购，启动比例配售。11月18日，易方达基金公告称，易方达科技先锋混合基金累计有效认购申请金额已超过20亿元的募集规模上限。该基金11月14日有效认购申请确认比例为88.2%。
沪上某基金公司人士表示，上述16只新基金的发行值得期待，将引导更多资金流入科技领域。“11月以来，多只权益类基金发行十分火热，启动比例配售，尤其头部基金公司具有较强的渠道能力。而这16只产品的发行方主要是头部基金公司”。
与此同时，当前有多只科技主题基金正在发行。截至11月23日，建信科技智选股票基金、兴业中证科技优势成长50策略ETF、招商科创综指ETF等正在发行。
在业内人士看来，科技主题基金的密集获批，随着这些基金后续发行成立，将为科技板块带来更多资金。“既为培育新质生产力提供了稳定的资本供给，也为长期看好中国科技产业的投资者，提供了风格清晰的专业投资工具。”沪上某私募基金经理说。
看好科技长期机会
近期，市场趋于震荡，板块轮动明显，前期大涨的AI概念股出现明显调整。多家机构认为，AI产业长坡厚雪，现在谈泡沫或为时过早。
“三季报显示，多数美国科技公司利润率仍较好，美股信息技术指数的盈利指标维持高位。美国科技巨头们经过多年的积累，形成了成熟的商业模式和较为稳定的盈利收入，目前看来能托底AI投入。”富国基金相关人士对记者表示，AI现在明显还处在早期阶段，估值和涨幅还没到极端、资本开支尚有支撑、应用端落地可期以及降息周期加持。短期科技股回调，更多是在消化估值，AI这条主线大概率还没走完。未来2到3年或是验证“AI能否改变世界”的重要观察期。
不过，由于前期涨幅较多，部分基金经理认为短期须谨慎。“AI算力景气度不变，且云厂商的融资大概率会被满足，但市场整体进入存量博弈阶段，资金向少数龙头标的集中，高位板块的波动可能加剧，投资者需警惕短期调整风险。”华宝港股信息技术ETF基金经理曹旭辰对上证报记者表示。
从交易端来看，华夏基金表示，TMT行业公募持仓处于高位并伴随丰厚涨幅，叠加年末机构排名临近，或有部分资金抢跑、提前锁定利润，导致成长风格资金抽离较多。但是，更多是资金围绕性价比的反复博弈，而非行业趋势结束后的彻底远离。TMT行业相较前期高点已回撤10%以上，进一步回调空间有限，短期性价比较高，为布局明年景气预期提供窗口。
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- 发布于 2025年11月24日
在科技巨头普遍现金流充裕的背景下，英伟达的现金积累速度却达到了前所未有的量级。随着AI芯片需求的爆发式增长，这家芯片制造商正面临一个幸福的烦恼：如何处置快速膨胀的现金储备?
财务数据显示，英伟达的自由现金流已从2023财年的38亿美元飙升至本财年预计的965亿美元，增幅惊人。这一数字背后是该公司AI专用芯片业务的迅猛发展，其收入复合年增长率高达194%。
图：与其他科技公司在不同时期的表现相比，英伟达自由现金流激增 纵观1990年以来的科技企业发展史，尚未有任何企业在连续三年内实现如此高速的增长。唯一可与之比肩的是苹果公司在2001年推出iPod后经历的爆发式增长期。
更值得关注的是，这一增长势头仍在延续。英伟达最新财报显示，2026财年第三财季营收同比增长62%。据标普全球市场财智预测，到2030年1月前的四年间，英伟达在扣除资本支出后，将累计产生约8500亿美元现金。
图：英伟达未来四年自由现金流预测 尽管长远预测存在变数，但即便实际金额仅达预期的一半，相较2020至2023财年间210亿美元的总现金流，这仍将是一个质的飞跃。
这一预期规模也远超分析师对谷歌、Meta、亚马逊和微软同期现金流的预测。
值得注意的是，这四家公司正是英伟达的重要客户，它们为布局AI而大幅增加资本支出，反而促使财富向芯片供应商集中转移。
图：英伟达过去四年营收和自由现金流增长情况 面对汹涌而来的现金流，英伟达的资金配置策略成为市场关注焦点。
该公司近期宣布了一系列战略性投资，包括向Anthropic注资100亿美元、承诺向OpenAI投资1000亿美元等。这些举措引发市场猜测：英伟达是否在通过投资来刺激下游需求?
此外，英伟达还投资了CoreWeave等新兴云服务商，这些公司同样是其芯片的重要采购方。在某些合作中，英伟达甚至采取了更深入的参与方式，如近期宣布为某未具名云公司提供数据中心租约担保，以换取股权认股权证。这种创新合作模式既降低了合作伙伴的融资成本，也强化了生态绑定。
在最近的财报电话会议上，英伟达首席执行官黄仁勋透露了公司的资金运用思路。他表示将继续推进股票回购计划，2026财年前三季度的回购金额已达360亿美元，较2023财年的100亿美元显著增长。
但更值得关注的是，他强调将“利用现金推动业务增长”，对OpenAI等公司的投资旨在“拓展生态系统”。
这一策略与其他科技巨头的多元化扩张形成鲜明对比。Meta将重金投向增强现实、虚拟现实和AI领域，谷歌则布局自动驾驶等多个创新赛道。而英伟达选择聚焦主业，通过战略性投资强化其在AI产业链中的核心地位。
目前，部分重大投资尚未最终落地，例如与OpenAI的投资条款仍在协商中。这也解释了为何英伟达的账面现金持续累积，从2023年初的约130亿美元增至今年10月底的600亿美元。
随着现金储备不断创下新高，英伟达的每一次资金调配都将深刻影响全球AI产业格局。这家芯片巨头如何平衡短期回报与长期战略，将成为决定其能否持续领跑AI时代的关键。
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