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- 分类：金融
- 发布于 2020年1月02日
原标题：展望2020|新年买黄金?“不确定性”萦绕，黄金有望上冲1600美元
黄金创9年最大涨幅!2020年怎么走?分析师这么说
在2019年接近尾声的最后几个交易日，现货黄金价格不断走高，年度涨幅接近20%，成为近9年来最佳表现，为过去一年画下了一个耀眼的句号。
2020年，全球经济前景、贸易局势以及英国脱欧、美国大选等种种不确定性仍将是影响市场的主旋律。在这一大背景下，黄金有望继续发挥其投资、避险的优势。目前机构普遍预计，2020年黄金将上行至1600美元/盎司，甚至更高。
“2020年黄金可能会继续2019年的走势，稳定震荡向上。主要原因是全球利息和收益都面临长期下行的压力，给金价支持。”英国Britannia Global Markets董事总经理、亚太总监付鹏江在接受第一财经记者采访时说，“但与此同时，如果美国总统特朗普连任、英国如期脱欧，都会对经济和股市起到明显的提振作用，又会降低市场对黄金的投资兴趣。”
美元失色黄金上位
过去一年，黄金上涨最直接的动力来自于全球央行宽松的货币政策，美联储三次降息，欧洲央行再次祭出量化宽松政策，各大央行掀起“降息潮”。全球负利率债券一度高达17万亿美元，黄金市场出现了多年未见的大涨。
中银国际环球商品市场策略主管傅晓在接受第一财经记者采访时表示，在美联储货币政策、全球贸易形势以及美国政局波动这三大将影响金价的主要因素里，美联储货币政策是关键。
“考虑到2019年美联储已经有三次25个基点的降息，市场参与者认为在今年3月FOMC会议上宣布利率决议时，加息的概率已经接近0，而利率保持不变概率则超过70%。”傅晓说道。
虽然在去年10月底的会议上美联储曾释放出转向鹰派的信号，但中银国际认为，考虑到未来几个季度的经济形势，美联储仍然有一定的降息空间。首先，全球贸易形势仍面临着长期的不确定性;其次，全球性贸易和工业生产增速并没有明显触底，这或许会导致美国的投资和出口增长进一步削弱;此外，由于公司利润不断下滑拖累就业和收入，在未来几个季度美国国内的消费增长也有可能继续走低;最后，美国的通货膨胀率一直低于美联储的长期目标2%，这表明美联储货币政策空间仍然相对充足。
傅晓预计，考虑到疲软的通胀和增长前景，包括美联储在内的其他主要央行预计将重启量化宽松。
值得注意的是，激进的货币宽松政策将侵蚀法定货币的长期价值，黄金的价值储存属性可能会有所增强。
英国智汇外汇交易公司首席市场分析师阿斯兰姆(Naeem Aslam)向第一财经记者分析称，2020年只有在两种极端情况下，美元才可能卷土重来。首先美国经济表现十分强劲，资金从全球各地流向美国资产。或者，对全球经济衰退的悲观和担忧促使资金流向美元等避险货币。
中金宏观也预计，2020年末美元将在95~98区间波动，美国10年期国债收益率年末在 1.7%~1.9%之间。美元指数的低位徘徊令黄金吸引力进一步上升。
地缘政治推升黄金需求
2020年，预计地缘政治的不确定性也将为金价提供有力支撑。澳新银行高级大宗商品策略师海因斯(Daniel Hynes)在最新报告中说：“尽管全球贸易局势以及英国脱欧所带来的不确定性近期有所缓解，但是2020年，地缘政治和宏观经济风险依旧高企。”
在英国首相约翰逊(Boris Johnson)以绝对优势带领保守党赢得大选后，12月20日，英国议会投票通过了约翰逊版的《脱欧协议法案》，同时还确定将在2020年12月31日结束脱欧过渡期。
这意味着，英国在1月31日脱欧后，只有不到一年的过渡期时间解决与欧盟的贸易问题，这被外界看作是“不可能完成的任务”，无协议脱欧的可能性再次上升，令市场颇为担忧。
此外，今年还有美国大选以及欧洲民粹主义队伍不断扩大所引发的不确定性，促使避险资金流入黄金市场。
世界黄金协会(WGC)在最新发布的2020年展望报告中分析，今年投资者将面临越来越多的地缘政治风险，并且许多之前担忧的问题会被推迟而不是得到解决。此外，世界范围的低利率水平可能会使股票价格居高不下，并且令其估值处于极端水平。在此背景下，该协会认为有充分理由相信黄金等避险资产将会有更好表现。
央行囤金热情不减
世界黄金协会在展望报告中还提到，2020年各国央行的净黄金购买量仍将大概率保持强劲。数据显示，截至2019年11月，全球央行的官方黄金储备已接近3.45 万吨。过去一年，全球央行累计增持黄金超过620吨。
“央行增持黄金主要目的是分散风险，并追求安全性、流动性和回报性。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新表示，目前市场面临不确定性，加上全球央行外汇储备资产在不断上升，央行对储备资产也存在从单一货币转向多货币系统的需求，提升黄金在储备资产中的比重无疑是重要选项。
冲击1600美元呼声高
高盛集团和瑞银集团近日纷纷预计2020年金价将升至1600美元/盎司，成为自2013年以来的最高水平。
澳新银行也在最新发布的报告中预计，基于全球经济前景、地缘政治的不确定性以及全球宽松的货币政策和去美元化过程，预计2020年黄金将上行至1600美元，同时贵金属行业可能连续第二年跑赢其他大宗商品。
“预计今年黄金价格将稳步上升，并在12月达到1620美元的峰值。”海因斯表示，基于实际利率、美元和通胀预期的模型显示，黄金的价值为1470美元/盎司，但是由于美元汇率略微走弱，债券收益率仅温和增长，预计黄金将在2020年达到每盎司1600美元。
从时间点来看，市场人士预计，今年的3月和11月份将是黄金最有可能出现大幅波动的时间。
3月，美联储将召开新年首次议息会议，市场都在期待此次会议能为这一年的美联储政策方向指明道路。届时市场可能对美联储合适降息展开博弈，黄金价格可能受影响在3月份出现回落，并在二季度波动增加。
而在今年三四季度，随着美国大选进入高潮，美股通常会有所下跌，推动金价快速上升，因此业内人士预计，2020年金价的峰值可能出现在11月份。
市场上不乏声音预计，一旦黄金价格上涨进入强势周期，将持续较长时间，并且具有充足的上涨空间。
华尔街传奇投资人、黑石集团副董事长韦恩(Byron Wien)认为，黄金在长期的市场反弹中不会受重大风险影响，在2020年是值得重点关注的资产。
尽管目前市场对于黄金走势出现几乎一边倒的预判，但澳新银行同时发出警告称，考虑到当前市场对于黄金的持仓总量居高不下，多头持仓拥挤可能令黄金随时遭遇抛售风险。
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- 分类：金融
- 发布于 2019年12月31日
原标题：国际消费中心城市竞争力报告(初评)： 上海、北京、广州排名前三，成都中西部第一
来源：21世纪经济报道
南方财经全媒体集团智库21世纪经济研究院 资深研究员 李果
在经济高质量发展的背景下，中国城市在全球的竞争力与影响力与日俱增。2019年10月14日，商务部等14部门联合印发了《关于培育建设国际消费中心城市的指导意见》(以下简称《指导意见》)，指导推进国际消费中心城市培育建设工作。
究竟哪些城市在未来，有可能在消费方面代表中国，参与全球的竞争?为此，南财智库21世纪经济研究院成立国际消费中心城市竞争力报告课题组，结合《指导意见》中对于建设国际消费城市的重点任务，筛选了2018年末在“社会消费零售品总额”方面排名全国前20位的城市进行综合测评，分别是上海、北京、广州、成都、深圳、重庆、杭州、武汉、西安、南京、苏州、天津、青岛、长沙、宁波、郑州、无锡、福州、济南、哈尔滨。
在评测指标的设定方面，根据《指导意见》所给出的5项建设重点任务，我们设立了5个一级指标和40个二级指标，其中前4个一级指标分别下设9个二级指标，最后一个一级指标，通过对标迪拜、中国香港等国际消费城市，下设4个二级指标。
1.城市经济基础指标——对城市经济实力与发展潜力进行测评。二级指标包括：GDP总量、常住人口总数、第三产业增速等维度;
2.国际消费影响力指标——对城市目前的国际化水平进行测评。二级指标包括：境外游客增速、境外游客人均消费金额维度;
3.国际消费便利度指标——衡量一座城市的国际消费环境建设情况。二级指标包括：国际航线拥有量、地区居民英语熟练度等维度。
4.城市消费品供给能力指标——根据《指导意见》要求，建设国际消费性中心城市，不仅要做到国际化，还需要聚集优质消费资源方面下功夫，因此二级指标除了考察城市的书店、健身房、博物馆等多业态拥有量外，我们还考察了中华老字号品牌、知名主题乐园的数量等;
5.国际品牌渗透度指标——衡量一座城市，拥有的国际化品牌的多少，这也是一座城市是否具备“国际消费中心城市”的重要指标，我们对比中国香港和迪拜，通过4个维度，对上百个国际消费品牌在一座城市的渗透率进行测评。
在测算方式上，每个二级指标不单独设立权重，以占位法原则，20分-1分递减，每个城市的40项二级指标得分，将成为考核城市的国际化消费水平最终分值。
从初步排名的情况看，排名前三位的城市分别是上海、北京、广州，表明这三座城市的国际消费综合实力上居于全国领先位次;成都排名第四，同时为中西部第一名;5-10位的城市分别为深圳、重庆、杭州、武汉、西安、南京。
对标国内：上海、北京领先，西安增速较快
根据《关于培育建设国际消费中心城市的指导意见》，综合性国际消费中心城市的要求包括立足国内、辐射周边、面向世界的具有全球影响力、吸引力。因此一座真正的国际消费中心城市，首先需要强大的经济实力与发展潜力作为支撑。
衡量的第一个一级指标，为该城市的经济基础实力。在二级指标中，我们选取了包括GDP、常住人口、社会消费零售品、第三产业、居民收入等9个方面。从五个分项的排名来看，经济基础总分指标排名前五的城市为：上海、北京、深圳、成都、武汉。
如果将这一排名与GDP总量的排名相比较，可以发现广州、重庆、天津、杭州的得分并不靠前，且不及长沙的分数。
主要因素在于2018年末，上述4座城市在部分经济指标上的增速表现并不高，如重庆2018年末6%的GDP增速仅高于哈尔滨，位列20座城市的倒数第二位;如天津在2018年末的外贸进口额增速仅5%，在20座城市中仅排名第15位。
相反，在GDP总量中排名并不突出的长沙市，由于其部分指标的增速排名靠前，因此在经济基础实力的总排名上列第6位。
国际消费吸引力指标是第二个一级指标，在这一方面，我们重点考察了各个城市在入境游客与旅游外汇收入方面的情况。
这是因为，国际消费城市体现的“国际消费”二字，即是否一座城市是否有足够的实力，吸引境外消费者。排名前五的城市为：上海、北京、广州、西安、杭州。
入境游客增速方面，西安以30.2%的增速排名20城市第一，排名2-5位的城市分别为福州(23.2%)、无锡(18.3%)、成都(13%)、南京(12.2%)。这意味着，西安在建设综合性国际消费城市方面，其吸引游客的方式，也值得其他历史文化旅游资源丰富的城市学习。
在入境游客的人均消费方面，排名前五的城市却有较大的变化，排名前五的城市为：广州(1906美元)、北京(1624美元)、苏州(1323美元)、福州(1115.159美元)、南京(1089.31美元)。而排名15-20位的城市为：宁波(478.09美元)、长沙(474.36美元)、哈尔滨(467.85美元)、成都(426美元)、深圳(419美元)。
需要注意的是成都市和深圳市，其在入境游客的人均旅游外汇收入方面列20座城市最后两位，这与这两座城市正在建设中的“国际消费城市”的目标并不符合，我们认为在这一方面需要加强研究，出台相关措施，进一步改进。
对标国际：广州、成都提供更多优质消费场景
“国际消费环境指标”是第三个一级指标。排名前五的城市为：上海、北京、广州、成都、深圳;在这一指标中，我们选用了国际航线覆盖度、城市轨道交通运营里程、144小时过境免签展开情况、离境退税商店数量、城市出台促进国际消费建设的政策情况、星级饭店数量、地区居民英语熟练度、爱彼迎(Airbnb)优质民宿可预订量等。
国际航线覆盖度、城市轨道交通运营里程属于城市的交通基础指标，但也决定了国际游客达到该城市的便捷性和在城市内部的便利度。北京、上海、广州和深圳在这两项指标中的综合排名较高，这与四座城市的发展程度有关。
而一座城市是否获得了“144小时过境免签”资格，则有利于吸引境外游客的更长时间停留。离境退税商店的数量，则有利于刺激境外游客消费。在这两项指标方面，有11座城市获得了144小时免签政策，而长沙、哈尔滨拥有72小时过境免签政策，苏州、福州、无锡、济南、郑州无相关政策。
地区居民使用英语的熟练度状况，会带给国际消费者更好的消费体验，这一指标上领先的城市包括：北京、上海、天津、南京、苏州。
爱彼迎(Airbnb)是一个有趣的二级指标，作为全球知名的民宿运营网站，高质量爱彼迎民宿的数量，这将衡量一座城市是否可以提供除星级酒店外，更多样化、特色化的住宿选择。我们衡量的标准包括：“房东可使用英语交流”、“获爱彼迎官方认证的超赞房东”，“符合消防、安保要求的公寓型住宅”，这一方面，上海、广州、成都、重庆等城市都有不俗表现。
第四个一级指标为“优质消费聚集度指标”，我们对一座城市可以提供的消费业态和场景进行分析，包括：书店、健身房、博物馆、4A/5A景区、优质主题乐园、中华老字号商店等。排名前五的城市为：北京、上海、重庆、成都、广州。
最后一个指标为“国际品牌渗透度指标”。排名前五的城市为：上海、成都、北京、广州、深圳。
在这一维度，我们首先对排名全球前75位的消费品牌在20座城市的渗透度进行了核算。
在剔除25个未进入中国的品牌，以及属于网上商城的亚马逊和京东后，有48个品牌成为了第一轮测算标准。尽管其中包括劳力士、卡地亚、巴宝莉、迪奥等，但也并非皆为奢侈品牌，其中也包括肯德基、麦当劳，Zara、7-11等大众消费品牌。
但一个总体情况是，50个国际消费品牌大多数已经在20座城市中有门店存在，这表明在中国快速发展的经济背景下，大部分城市已经较好的满足了人民对美好生活的需求。在这一情况下，我们参照世界范围内公认的“国际消费城市”——迪拜和中国香港的品牌拥有量，对20座城市的国际品牌渗透情况进行再次考量。纳入考察范围的品牌包括包括快消领域的：%Arabica、Chikalicious;国际服饰牌Abercrombie&Fitch、Roger Vivier、Andrew Mackenzie;美妆珠宝：TomFord、Nars等。
最终我们发现，成都成为了前五名中，唯一一个身处西部内陆的城市，这表明作为一座消费型城市，成都在近年来的商业发展，尤其是首店经济方面取得了较大的进展。
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- 发布于 2019年12月25日
汇通网讯——12月24日金价(1504.46, -0.34, -0.02%)在圣诞节假日之前扩大涨幅，现货黄金盘中一度涨1%，创11月5日以来新高至1500.63美元/盎司，现货白银(17.85, -0.00, -0.01%)连续第五个交易日上涨，刷新近七周高点至17.787美元/盎司;贵金属走高受到疲软的美国经济数据以及对贸易关系担忧的支撑;此外，美债收益率下滑，也提振了贵金属需求。
周二(12月24日)金价在圣诞节假日之前扩大涨幅，现货黄金盘中一度涨1%，创11月5日以来新高至1500.63美元/盎司，现货白银连续第五个交易日上涨，刷新近七周高点至17.787美元/盎司;贵金属走高受到疲软的美国经济数据以及对贸易关系担忧的支撑;此外，美债收益率下滑，也提振了贵金属需求。
纽约商品交易所黄金期货自11月初以来首次突破1500美元/盎司，纽约时间下午12：30，COMEX 2月黄金期货上涨1.1%，结算价1504.80美元/盎司，是11月4日以来最高;COMEX白银期货上涨2%至17.853美元/盎司;对经济衰退和股市已触及高位的担忧挥之不去，推动了投资者的避险需求。
周一公布的数据显示，美国新建住宅销量增长低于预期，11月耐用品新订单几无增长，发货量下降，表明第四季度企业投资可能仍将拖累经济增长。Ed&F Man Capital Markets分析师Edward Meir表示，我们仍未看到企业投资方面的良好美国数据，我们完全依赖消费者支出。但当消费者支出开始略有下滑时，经济可能真的开始更加显著地放缓。
投资者密切关注来自美国的数据，以寻找美联储未来货币政策路径的线索。黄金对利率上升很敏感，因升息会提高持有黄金的机会成本。
美国国债在410亿美元5年期国债发行后跳涨，也支撑了金价;此次发行收益率为1.756%，低于1.772%的发行前水平;10年期美国国债收益率回落至1.9%以下至1.899%，远低于去年年底2.68%的水平。
对贸易磋商的乐观情绪将股市推高至创纪录水平。全球股市仍料将录得十年来最佳年度表现，但华尔街股指则从接近纪录高位的水准回落。Meir补充称，股市的超买程度越来越高。如果股市出现回调，黄金可能受益。
现货白银连涨五日，刷新近七周高点至17.787美元/盎司。
分析师Paul Franke指出，白银在2019年最后四个月对夏季涨势的修正看起来非常正常和健康，这可能为2020年进一步的大涨奠定基础。他认为，白银今年转向上行可能只是多年涨势的开端，下一个十年银价可能触及50甚至100美元。
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