详细资料

分类：金融

发布于 2018年7月05日

　　FX168财经报社(香港)讯 现货黄金周三(7月4日)继续反弹，美市盘中最高上探至1261.10美元/盎司，尽管周三是美国独立日假期，市场成交清淡，但黄金多头仍然上攻，剑指1260关口，不过尾盘有所回软，失去日内一些涨幅。美元周三也小幅上涨，但美元指数仍运行在95关口下方。周三是美国独立日假期，市场成交较为清淡，日内无重大数据公布。

　　本周是中美贸易战摊牌的关键一周，欧洲官员表示，中国正在向欧盟施加压力，要求欧盟在本月晚些时候的峰会上就特朗普总统的贸易政策发表强有力的联合声明，但面临阻力。在国内金融动荡和美国贸易紧张局势加剧的情况下，中国对国内能够应对主要和外部风险充满信心。

　　本周市场的高潮在后半周，两件风险事件分别在周四及周五发生。美联储将在本周五(7月6日)凌晨02：00公布6月FOMC政策会议纪要，纪要可能将围绕利率在当前的紧缩周期中是否应该继续展开激烈讨论。纪要的鸽派或鹰派论调将会影响金价(1255.50, 2.00, 0.16%)的走势。周五将公布的非农就业报告对金价的走势也至关重要，若就业数据乐观及薪资增长加速，将意味着美联储收紧货币政策的步伐加快，黄金将会受到打压，涨势难以延续。分析称，目前黄金虽因美元的走弱有短暂的反弹，但金价只有重返1260一线之后才能吸引更多的买盘，否则反弹也只是昙花一现。

　　从技术看，黄金终于企稳反弹，金价重返1250美元/盎司关口对多头是极大的鼓舞，但金价要恢复涨势还需突破1260的大关，分析称若金价能够在本周继续上涨并在周五收于高位，这可能是重拾升势的信号，目前的市场价位可能就是近期金价的底部。上行阻力位在1260及1270关口;下行支撑在1250及1240关口。

　　周三走势表述

　　国际现货黄金周三(7月4日)亚市早盘开于1252.30美元/盎司后下跌，金价短暂下挫，录得日内低点1251.35美元/盎司后站盘整，多空激战，涨跌不定。欧市多头转上攻，金价震荡上行，触及高位后小幅下挫。美市多头再度上攻，金价录得日内高点1261.10美元/盎司后转跌，金价震荡下行，终收于1256.20美元/盎司。

　　国际现货黄金周三(7月4日)亚市早盘开于1252.30美元/盎司，最低下探1251.35美元/盎司，最高上涨至1261.10美元/盎司，终收于1256.20美元/盎司，上涨3.8美元，涨幅0.3%。

　　基本面利好因素：

　　1.周一(7月2日)公布的另一项数据美国第一季度实际GDP年化季率终值为2%，低于前值及预期2.2%，终值放缓大于预期，个人消费支出的表现录得0.9%，是近5年来最差水平，表明市场对贸易战的恐慌，给未来美国经济前景带来阴影。

　　2.周一(7月2日)公布的美国5月营建支出月率为0.4%，低于前值1.8%及预期0.5%;评论称5月营建支出月率上涨，私人及公共领域建筑项目投资增加。但4月营建支出月率却不及预期，下修至0.9%;4月数据下修可能意味着经济学家将进一步下调第二季度美国GDP预估。

　　3.周三(6月27日)公布的美国5月成屋签约销售指数月率为下跌0.5%，高于前值但低于预期，美国5月耐用品订单月率为下跌0.6%，高于前值及预期，这是自2016年6月以来，美国耐用品订单连续两个月出现下跌。

　　4.周三(6月27日)公布美国5月关键资本产品订单意外下跌，但是4月份数据大幅上修，表明二季度商业设备支出适度增长。

　　基本面利空因素：

　　1.周二(7月3日)公布的美国5月工厂订单月率为0.4%，意外录得上涨，高于前值-0.8%及预期0%;表明制造业领域走强。但企业在设备上的支出继续显现放缓迹象。制造业约占美国经济12%，受到国内和全球稳健需求的助推，但工人缺乏，以及征收进口关税使得供应链趋紧。

　　2.美国6月Markit制造业PMI终值为55.4，高于前值及预期54.6，Markit首席经济学家Chris Williamson称，调查显示商品制造业正以约2.5%的增速上涨，但新订单流入为7个月以来最慢，国内需求上涨被自去年7月以来首次下降的海外销售额下降抵消。

　　3.周一(7月2日)公布的公布的6月美国ISM制造业指数为60.2，为仅次于今年2月的2004年以来第二高水平，也高于市场预期值58.5。该指数今年2月为60.8，创2004年5月以来新高，表明美国制造业重要先行指标的回升速度比市场预期的快，而制造企业对关税的担忧显著增加。

　　4.周四(6月28日)公布的美国至6月23日当周初请失业金人数为22.7万人，略高于前值21.8万人及预期22万人，初请失业金人数增幅大于预期，而失业金申请人数已连续四周下降，报告中称趋势仍与劳工市场收紧保持一致。

　　后市展望

　　1 Kitco上周五(6月29日)发布的每周黄金调查显示，因黄金价格本周整体承压，在对本黄金走势的调查中，多数华尔街专业人士和普通投资者出现了自3月9日以来首次同步看跌。在针对华尔街专业人士的调查中，有15人参与了调查，有8人，或53%认为本周黄金将会下跌，有3人即20%认为本周黄金将会上涨，4人或27%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有878人参与了调查，有406人，即46%认为本周黄金将会下跌，有325人即37%认为本周黄金将会上涨，147人或17%认为黄金将会盘整。

　　2.FXTM的研究分析师Lukman Otunuga周三警告投资者，市场还没有走出困境。他表示 “虽然黄金在美元走软的情况下仍有进一步升值的空间，但从中长期看，前景依然看跌。今年，黄金仍有可能在美元进一步走强的前景中失去更多价值。” “周五美国就业报告将受到更多关注，这可能会在本周黄金交易结束时发挥关键作用。强劲的非农就业数据加上工资增长加速的迹象可能会推动对美国利率上升的猜测，最终惩罚黄金。从技术面来看，黄金需要突破1260美元以吸引更多买盘动能。”

　　3.据Dailyfx周三撰文称，全球市场可能将迎来考验，因为7月6日中美相互祭出的对500亿美元商品加征关税的措施将正式付诸实施。全球贸易战担忧情绪的升温，对于黄金提振究竟能持续多久是个问题!技术面来看，黄金受阻1260或标志反弹破败，不过一旦突破或指向20日均线1260!日图显示，黄金昨日大幅反弹形成看涨吞没形态，日内进一步反弹突破6月19日以来的下行趋势线(1255)，不过日内在短线突破1260后大幅回调，显示将重回1255下方的迹象。

　　4.资讯网站Economies.com在周三(7月4日)发布的报告中称，黄金在跨越了50日均线后保持了积极交易的态势，有可能测试关键阻力位1267.00美元/盎司，但需要注意的是随机波动逐渐丧失上涨动能，金价有可能再次下跌，重会跌势。因此，我们仍保持日内看跌的观点，除非金价上破1267.00的水平并持稳在其上方，需要提醒的是我们等待的目标是1236.41美元/盎司。

　　5.瑞银财富管理大宗商品执行主任Wayne Gordon在接受彭博社的采访时表示，“我认为，总体而言，美国股市在许多此类贸易谈判中表现得相当有韧性。美元在很大程度上一直非常强劲，这甚至让我们感到意外……第三件事是，这些贸易摩擦对全球整体增长的影响微乎其微。这些因素是人们没有重返黄金的原因。”但Gordon补充称，随着美元失去动能，瑞银仍看到了黄金的潜力。他说：“很大程度上，黄金的风险是美元再次走高。但我们没有看到这种情况。人们将会回到风险资产。这当然不利好黄金，但它应该对美元产生下行影响，我们认为这可能会支持黄金。”

　　6.ActionForex撰文指出，事实上，考虑到4小时MACD指标的看涨收敛(bullish convergence)，黄金可能会在1236.66之前形成一个短期底部。焦点立即回到1255.60小型阻力，突破将证实这一点并带来更强的反弹。尽管如此，我们并不认为自1365.24的中期跌势会很快结束。不管有没有短期整合，预计其自1365.25的跌势将持续下去。如断然跌破1236.66，将为跌向1122.81铺平道路。

详细资料

分类：金融

发布于 2018年7月05日

　　曾经的SUV霸主长城汽车(9.470, -0.29, -2.97%)似乎迎来了艰难时刻，顶梁柱哈弗品牌销量从2017年4月开始连续下滑，今年前5个月销量累计同比下降17.24%，今年的销售目标堪忧。在二级市场上，长城汽车股价持续低迷，今日盘中一度暴跌超4%。野村近日下调了长城汽车的目标价，并给出“减持”评级。

　　此外，车企积分交易办法与交易平台已于近日同步出炉，而长城汽车累计还有超30万分的油耗负积分缺口需要平衡，在新能源正积分不够的情况下，大概率只有砸钱购买积分一条路可以走了。

　　销量疲软股价低迷 遭机构唱空

　　日前，长城汽车发布了5月产销快报，数据显示，1-5月累计销量为40.93万辆，同比小增3.29%，而顶梁柱哈弗品牌已连续5个月下跌，1-5月累计销售28.31万辆，同比下降17.24%。

　　从细分车型来看，1-5月，在哈弗品牌车型中，除了哈弗H9同比上涨65.09%、H6微涨0.51%之外，其他5款车型跌幅均超两位数，其中哈弗H1、H7下跌均超70%。

　　事实上，销量疲软的情况从去年便已开始，2017年长城汽车销量同比下降0.4%，未能完成125万的销量目标。而2017年长城汽车实现净利润50.27亿元，同比下滑52.35%。

　　在二级市场方面，长城汽车自2015年4月创出历史最高股价(前复权)18.77元/股以后，便开始走低，2015年8月甚至走出了6.34元/股的”冰点”股价，此后便开始了在10-15元/股的低位徘徊期，市场人气久久难以恢复。6月29日，股价最低触9.64元/股，创近2年来的新低。

　　近日，野村调低了长城汽车目标价，由6.2元降至5.3元，评级为“减持”。其表示主要因为结构性问题持续，长城汽车缺乏房车系列，将令风险增加，认为长城产量亦乏细分，难吸引客户。

　　野村还称，长城汽车股价在车股是最差一员，将对长城汽车的2018及2019年每股盈利预测削减11.6%及14.8%，当中销量预测各削减2%及4%，估计2018年销量109.4万辆，低于公司预测的116万辆。也低于彭博平均预测，毛利率估计也下调1个百分点。

　　长城汽车成第二油耗大户 2017年负16万分

　　为接档即将在2020年退出的新能源汽车补贴，工信部等部门在2017年9月联合出台了“双积分”政策。7月2日下午，工信部发布积分交易办法，并宣布乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分交易平台正式开始运行。

　　同日下午，工信部等部门还联合公布了2017年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分的“双积分”情况。

　　数据显示，车企去年的“双积分”表现参差不齐，比亚迪(45.580,-0.21, -0.46%)、吉利等车企的新能源和油耗积分均为佼佼者。其中，比亚迪的新能源积分近30万分，上汽、吉利汽车新能源汽车积分超10万分。

　　反观长城汽车，2016、2017年油耗负积分分别为234522和159859，两年均上榜乘用车油耗负积分前十，位列第一、第二，而两年的新能源正积分仅为555分和9488分，当之无愧的“油耗大户”。

　　据有关部门的要求，车企产生的平均燃料消耗量负积分须抵偿归零，在此之前，其燃料消耗量不达标的新产品，将无法登上工信部的产品目录，也就是说无法对外销售。

　　据了解，车企平衡油耗负积分可以通过结转的油耗正积分、关联企业油耗正积分转让、自家新能源正积分及购买新能源正积分来平衡。

　　为此，长城汽车在2017年收购了御捷车业25%股份，和其成为关联企业。2016和2017两年，御捷车业分别产生油耗正积分34391分，新能源汽车正积分15855分。

　　显而易见，长城汽车自身的新能源积分以及御捷车业的正积分转让都远远不够填补其油耗负积分的缺口，大概率需要通过购买积分来平衡。