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- 分类：商业
- 发布于 2018年6月22日
虫二(专栏作家)
ofo取消免押，把用户的行为模式作为信用依据，加上所谓涨价策略，是要剔除价格敏感群体，进而达到类似分时租赁的按时长收费模式。
摩拜落入美团囊中，ofo脱离阿里和滴滴的控制，裁员的同时谋求涨价自救，共享单车正从风口迅速跌落。
两年前，创始人们发明了共享单车这个漂亮名字，希望PK早就存在的有桩公租自行车。但这个模式的本质就是自行车分时租赁，从来与公益或是公共服务不沾边。虽然貌似有着更高的技术含量，但赚钱仍是与生俱来的本能。
遗憾的是，共享单车从一诞生就陷入野蛮竞争，不仅带来诸多社会问题，主要策略也没有跳出粗放经营、盲目扩张等惯用套路，作为重资产的线下业务，自然蕴含着巨大危机。
美团收购摩拜时透露的信息显示，后者去年12月亏损超6亿，ofo也差不多。相比于其他倒闭的同行，这两家巨头除了体量，没有任何优势，唯一的区别在于背后站着腾讯、阿里等强大金主。
当烧钱的规模和速度超过预料，早期风投纷纷套现离场时，绝大多数公司只能割腕自救。摩拜委身美团，而紧握控制权的ofo不愿听凭巨头们的摆布，当然只剩涨价一途。
长期以来共享单车的商业模式都靠几个愿景来支撑，如今大都被证伪。
其一，共享单车被描绘成未来智慧城市公共出行服务的重要节点。其用技术手段接驳公共交通系统，具体的办法包括通过大数据预判需求，加强实时监控提升调度效率等，但其便利性仍然主要是依赖密集饱和投放、大量挤占道路资源来实现的。
其二，快速海外化打造中国式创新的世界标签。共享单车进入的海外市场越来越多，一度被认为是中国互联网创新对世界的贡献，但扩张太快也导致进退两难。ofo在新加坡就被曝出正以每辆30.56美元的价格出售小黄车，低于当初采购价的30%。
其三，通过下沉做增量宣告失败。中国移动互联网用户近两年完成了一个从四五线城市和农村的下沉，但共享单车并未从中受益。因为在这些地方，出行都有现成的解决方案，而且点对点出行的路况和距离与一二线城市不同，自行车不是最佳交通工具，加上刚需的通勤出行远比城市要少，共享单车的优势自然无从发挥。
摩拜和ofo处境不妙，一方面用户的高增长期已经结束，另一方面哈罗单车和小蓝车都在加速。所以，摩拜和ofo从原来的野蛮扩张迅速回到通过运营手段固化存量用户的竞争上。
ofo放弃芝麻信用推出的新信用体系基本是这种思维的体现。取消免押，转而把用户的行为模式作为信用积分的重要权重，加上被官方解释为灰度测试的涨价策略，很明显是要剔除价格敏感群体，进而达到类似分时租赁的按时长收费模式。
这一波危机中的共享单车之所以在劫难逃，不是因为创始人固执地保持独立，而是放弃了原来的共享理念以及曾支持他们的用户，变成了曾经誓要颠覆的赚钱机器。
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- 分类：商业
- 发布于 2018年6月20日
原定于6月19日上会的国内首单CDR只差临门一脚却生变。
6月19日早间，证监会官网发布公告称，小米集团经慎重研究，决定分步实施港股和中国存托凭证上市计划，先发行港股，然后择机在境内发行中国存托凭证，为此向我会申请推迟发审会时间。小米也第一时间在微博上公告了给证监会的申请文件。
对此，证监会表示：“我会尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。”
自6月7日小米向证监会递交首发申请材料以来，上市事宜被火速推进。6月11日，证监会披露小米CDR招股书;6月14日，证监会再次披露小米更新后的CDR招股书;6月15日，沪深交易所发布一系列CDR交易配套业务规则，在配套制度层面为试点创新企业登陆A股作好准备。而小米更是被业内视为或创下A股“12天闪电上会”纪录。
然而，小米此次推迟CDR发行或并非“突如其来”。有接近小米IPO项目的中介人士向《证券日报》记者透露，推迟CDR发行，是证监会和小米经过多轮沟通后达成的共识。
“CDR作为一项创新的举措，政策细节斟酌以及市场对CDR创新的消化理解本来就有挑战，考虑到近期市场大环境，为了更有质量的CDR首发试点发行，暂缓审核，后续择机再行启动。”有接近小米的人士如是说。
值得一提的是，6月14日晚间，证监会公布了长达2万字的对小米的首发反馈意见，涵盖84个问题，就小米现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确、盈利状况、财务状况、金融与类金融相关问题、关联交易等问题进行了关注。
6月15日，证监会新闻发言人高莉公开表示，虽然基于试点工作性质，对试点企业单独排队且审核速度较快，但我会初审部门和发审委相关审核工作均依法依规开展，坚持条件标准不降低，程序环节不减少，对试点企业从财务和非财务角度，全方位、多维度依法进行审核，在审核的严格程度方面，较一般IPO企业要求更高。
高莉还表示，合理的估值定价是投资者获得合理回报的基础，更是市场稳定运行的基础。发行价格如果定在不合理高位，将可能导致上市后破发等一系列问题，影响创新试点企业的形象，损害投资者和市场各方的利益。创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点，加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形，创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。近期，境内外市场均有类似案例，不少投资者蒙受损失。
多位受访的业内人士对《证券日报》记者表示，小米推迟CDR发行或是因为A股外部环境不佳以及小米估值定价问题。
此前有多家卖方机构测算小米此次发行CDR的规模将达300亿元人民币。“A股市场整体偏弱，小米CDR发行预估300亿元左右规模发行可能会对市场形成比较大的冲击。”招商基金表示，小米推迟A股发行CDR可能是A股市场和香港市场在估值定价方面问题。
有分析人士也对《证券日报》记者表示，当前，股市行情惨淡，并非小米申请CDR的最佳时间窗口，同时市场也十分担忧CDR的“抽血效应”。小米推迟CDR申请，意在消除投资者对于小米上市分流大量资金的担忧，属于无奈之举。再者，小米估值过高也是推迟CDR发行进程原因之一，如此巨量IPO市场很难短时间内消化。
值得注意的是，此前，“独角兽”战略配售基金已经面向个人投资者开始募集，目前认购时间已经结束。
而小米此番推迟CDR发行，战略配售基金是否会受到影响呢?
对此，上述分析人士表示，对战略配售基金而言，不仅是投资独角兽公司，只要是新经济企业的CDR和IPO，出现战略配售的它均可以参与。总体来看，此番暂停，对于CDR基金影响有限。
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原定于6月19日上会的国内首单CDR只差临门一脚却生变。
6月19日早间，证监会官网发布公告称，小米集团经慎重研究，决定分步实施港股和中国存托凭证上市计划，先发行港股，然后择机在境内发行中国存托凭证，为此向我会申请推迟发审会时间。小米也第一时间在微博上公告了给证监会的申请文件。
对此，证监会表示：“我会尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。”
自6月7日小米向证监会递交首发申请材料以来，上市事宜被火速推进。6月11日，证监会披露小米CDR招股书;6月14日，证监会再次披露小米更新后的CDR招股书;6月15日，沪深交易所发布一系列CDR交易配套业务规则，在配套制度层面为试点创新企业登陆A股作好准备。而小米更是被业内视为或创下A股“12天闪电上会”纪录。
然而，小米此次推迟CDR发行或并非“突如其来”。有接近小米IPO项目的中介人士向《证券日报》记者透露，推迟CDR发行，是证监会和小米经过多轮沟通后达成的共识。
“CDR作为一项创新的举措，政策细节斟酌以及市场对CDR创新的消化理解本来就有挑战，考虑到近期市场大环境，为了更有质量的CDR首发试点发行，暂缓审核，后续择机再行启动。”有接近小米的人士如是说。
值得一提的是，6月14日晚间，证监会公布了长达2万字的对小米的首发反馈意见，涵盖84个问题，就小米现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确、盈利状况、财务状况、金融与类金融相关问题、关联交易等问题进行了关注。
6月15日，证监会新闻发言人高莉公开表示，虽然基于试点工作性质，对试点企业单独排队且审核速度较快，但我会初审部门和发审委相关审核工作均依法依规开展，坚持条件标准不降低，程序环节不减少，对试点企业从财务和非财务角度，全方位、多维度依法进行审核，在审核的严格程度方面，较一般IPO企业要求更高。
高莉还表示，合理的估值定价是投资者获得合理回报的基础，更是市场稳定运行的基础。发行价格如果定在不合理高位，将可能导致上市后破发等一系列问题，影响创新试点企业的形象，损害投资者和市场各方的利益。创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点，加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形，创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。近期，境内外市场均有类似案例，不少投资者蒙受损失。
多位受访的业内人士对《证券日报》记者表示，小米推迟CDR发行或是因为A股外部环境不佳以及小米估值定价问题。
此前有多家卖方机构测算小米此次发行CDR的规模将达300亿元人民币。“A股市场整体偏弱，小米CDR发行预估300亿元左右规模发行可能会对市场形成比较大的冲击。”招商基金表示，小米推迟A股发行CDR可能是A股市场和香港市场在估值定价方面问题。
有分析人士也对《证券日报》记者表示，当前，股市行情惨淡，并非小米申请CDR的最佳时间窗口，同时市场也十分担忧CDR的“抽血效应”。小米推迟CDR申请，意在消除投资者对于小米上市分流大量资金的担忧，属于无奈之举。再者，小米估值过高也是推迟CDR发行进程原因之一，如此巨量IPO市场很难短时间内消化。
值得注意的是，此前，“独角兽”战略配售基金已经面向个人投资者开始募集，目前认购时间已经结束。
而小米此番推迟CDR发行，战略配售基金是否会受到影响呢?
对此，上述分析人士表示，对战略配售基金而言，不仅是投资独角兽公司，只要是新经济企业的CDR和IPO，出现战略配售的它均可以参与。总体来看，此番暂停，对于CDR基金影响有限。
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