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- 发布于 2020年3月04日
（原标题：人民币汇率升逾500点！新的“降息”为时不远，中国资产或成全球资金“避风港”）
美联储紧急降息50基点之后，中国人民银行并没有立刻采取行动。
4日早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月4日不开展逆回购操作。
这是否意味着，近期国内就不会有“降息”等宽松举措了？
在不少分析人士看来，国内降息本已箭在弦上，海外降息潮可能让这一进程加快，月内公开市场操作将是重要观察窗口。按照先前惯例，央行一般会在每月中旬开展一次MLF操作。
低利率环境持续深化，黄金与债券狂欢继续。一些分析认为，对比国内外疫情发展形势，中国资产可能成为全球资金的“避风港”。4日盘中，在岸人民币对美元汇率一度涨超500点，收复6.92元关口。
来源：中国人民银行官网
公开市场操作没动静
3月3日，一天之内三家海外央行降息。美联储没等本月例行议息会议召开就紧急宣布降息，并创下2008年以来最大降息幅度，发出了全球性货币政策宽松的最强音。接下来，加拿大、英国很也可能采取行动。
4日早间，中国央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月4日不开展逆回购操作。没有操作，利率下调也就无从谈起。
这是否意味着，近期国内就不会降息了？
在不少分析人士看来，国内降息本已箭在弦上，海外降息潮只可能会让这一进程加快，理由主要有二：
国内本就存在继续引导利率下行的诉求。央行有关负责人日前就表示，未来将继续保持流动性合理充裕，通过政策利率的引导作用让整体市场利率继续下行，降低企业的融资成本。
海外央行协同宽松，减轻人民币汇率压力，提升中外货币政策协调配合的需求。相当多研究机构认为，全球宽松浪潮下，中国央行继续降息降准可能也为时不远了。
如中信证券固收研究团队称，美联储紧急降息打开国内货币政策空间，3月央行大概率继续“降息”。
海通证券称，此次美联储降息预示着人民币汇率将更稳定。中美10年国债利差重新走扩至160基点以上，也给国内宽松打开空间，预计将通过政策利率和机制改革共同引导LPR进一步下行，甚至不排除调整存款基准利率的可能。
中国民生银行首席研究员温彬称，市场预期美联储在4月仍有降息的可能，将进一步带动其他经济体央行采取降息举措。鉴于我国降低实体经济融资成本非常必要且紧迫，及时下调存款基准利率有利于引导LPR下行、切实降低实体经济融资成本。
为何没立即反应？
市场猜测，原因可能包括：
首先，在这一轮宽松中，中国实际上走在前面，农历春节后公开市场量价齐松，率先实施应急干预，随后又出台了一系列货币金融政策，前期举措正在落地，效果逐渐显现。
其次，在政策预期影响下，市场利率更早更快下行，提前反映继续降息效果。
最后，短期流动性合理充裕，公开市场操作可能还会停摆一段时间，在必要时再适时重启操作。
此外，疫情对供给端的冲击，可能对物价走势带来短期和局部的影响，尚待观察。
什么时候可能有动作？
尽管央行逆回购交易“十二连歇”，但近期货币市场利率持续低位运行，与公开市场操作利率的倒挂格局几成常态。
截至4日10:14，DR007加权价涨至2.06%，仍明显低于2.4%的7天期央行逆回购利率。
数据来源：Wind
在公开市场操作恢复操作时，利率出现下调并非不可能，月中央行开展逆回购或MLF操作时都是可能的观察窗口。
按照此前惯例，央行一般会在每月中旬开展一次MLF操作。
对市场有什么影响？
黄金与债券狂欢继续。
从隔夜到4日早间，黄金相关资产成为资金争抢的宠儿，黄金价格可能已走在追逐上一轮峰值的路上。
民生证券研究团队指出，美欧日的内在经济问题在疫情面前暴露，新一轮全球宽松浪潮呼啸而至，持续利好黄金。
中金公司研究部报告称，持续扩散的负利率环境或将支撑金价进一步上行。上调对短期金价预测至1680美元/盎司。
数据来源：Wind
同为传统避险资产，债券表现也不遑多让。
4日早间，美国10年期国债收益率最低跌至0.971%，为史上首次跌破1%。中国10年期国债活跃券收益率向下突破2.7%，创下2016年11月以来新低。中金所国债期货高开高走，期价直逼上个月高点。
中信证券称，3月份债市利率将进入新一阶段的下行行情，10年国债到期收益率目标区间为2.4%-2.6%。国泰君安证券称，中国长债性价比突显，10年期国债利率将大概率突破将2016年低位，进一步向2.5%水平下探。
数据来源：Wind
中国资产或成资金避风港
美联储紧急降息直指维护股市，然而，隔夜美股市场“上蹿下跳”，显示美联储非常之举在一定程度上加剧了市场对疫情影响及经济前景的担忧。有分析人士警告，全球市场波动性可能加大。
长江证券首席宏观分析师赵伟称，经历2019年宽松流动性环境支持后，全球主要股指估值已普遍升至历史高位。考虑到新冠疫情传播广、影响大，在全球经济表现疲弱以及疫情可能引发更多不确定性背景下，全球主要股指波动率趋升。
一些分析认为，比较国内外疫情发展形势，中国资产可能成为全球资金的“避风港”。
中金公司的快评指出，A股和港股估值都处在历史相对偏低水平；中国应对潜在冲击的政策空间，无论是货币、财政还是产业政策，都比海外主要国家充足；中国中长期消费升级与产业升级的潜力依然巨大。短期阶段性配置“纯内需”板块，后续仍需要高度关注中国复工、海外疫情及中国政策应对。
中信证券的点评也称，相较于新冠疫情在海外的快速发酵，国内新冠疫情总体趋于稳定，美联储降息带来的全球流动性改善更有利于人民币资产。
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- 分类：汽车
- 发布于 2020年2月28日
北京时间28日消息，韩联社周五未援引消息来源称，现代汽车位于韩国东南部城市蔚山的工厂有一名员工被检测出对新冠病毒呈阳性反应。
韩联社未说明其是如何获得这一消息的。现代汽车一位发言人称，该公司正核实这一报道。
现代汽车工会一位发言人也表示，一名员工被检测出了感染新冠病毒。
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- 分类：汽车
- 发布于 2020年2月25日
豪华车降价清库存 疫情过后恐现局部“车荒”
作者： 武子晔
不过，当前车企尚未实现全面复工复产，一方面，由于当前汽车市场需求有限，多家汽车厂商在生产方面较为谨慎;另一方面，零部件供应造成的短缺问题仍然存在。某豪华车企内部人士对记者表示，零部件供应商目前正在逐步恢复常态，但湖北地区的企业还未复工。
乘联会的数据显示，2019年豪华车市场同比增长11.9%，而今年1月份豪华车市场保持了5%的增长。
一场疫情令本就下行的汽车行业雪上加霜。今年1月份，车市迎来不利局面。乘联会发布的数据显示，乘用车销量下滑幅度达20%，而此前一直强劲增长的豪华车市场也受到一定程度的影响。
乘联会的数据显示，2019年豪华车市场同比增长11.9%，而今年1月份豪华车市场保持了5%的增长。“相较于行业20%的下滑幅度，豪华车1月销量仍保持增长，这说明豪华车表现还是强劲的。1月豪华车增速放缓主要是受节假日和市场环境影响。尽管短期受疫情影响，但当前豪华车局面比较好，预计今年豪华车走势仍呈现较强的局面。”乘联会秘书长崔东树对第一财经记者表示。
1月，奥迪在华销量达6.4万辆，同比增长0.2%。宝马和奔驰还未对外披露具体销量，但宝马集团CFO彼得在接受外媒采访时表示：“我们1月份开局良好，在中国的销量有所增长。”而乘联会披露的数据显示，北京奔驰乘用车综合销量1月份同比增长达18.8%。
不过，豪华车在2月也遇到严峻的考验，既通过终端价格打折促销，又要解决工厂延迟复工带来供应不足的问题。
经销商降价促销回笼资金
由于疫情导致需求不足，多家车企纷纷宣布不设2月销售目标以及为经销商减压等。然而，经销商的库存车一般都是通过融资租赁而来，客流量的大幅减少可能会造成经销商无法及时还款的运营风险。在这样的情况下，多家豪华车4S店开始降价促销。
“疫情期间，每家店都在清库存。现在厂家也没给经销商任务，因为也没在生产。所以，经销商都在回笼资金，最近生意也不好做，疫情期间客户都不出来，老板着急把车卖出，所以有优惠，现在买车比较合适，比春节期间便宜。等疫情过后，厂家供应量和客户流量都上来，就不会优惠这么多了。”位于北京地区的一家宝马4S店销售顾问李先生对记者表示，目前，宝马X5中配2.0T四缸发动机69.9万元，能优惠3万到4万元。现在轿车冷落些，SUV卖得比较好，宝马7系730裸车能降20万。
李先生告诉记者，现在买进口车比较合适，有现车的进口车基本都有优惠。现在有库存的进口车型，老板都着急出手，想把资金拿回来。因为4S店要承担租金、水电费、员工等人力成本，特殊时期资金压力比较大。不过，有些车型也没几辆车了，进口车比较贵，所以一般4S店不会存很多辆，有库存的都是春节前后到的。下个月厂家会给一些车，但也给不了多少，因为港口那边也关门了。”
记者从北京一家奔驰4S店了解到，目前，优惠最多的是C级和E级车，优惠幅度在7万元左右。但整体上，奔驰车型的折扣与年前的相差不是很大，价格基本没受到疫情太多影响，尤其是进口车。“现在买车的没有平时多，但也有人买。进口车车型基本没什么优惠，有优惠的车型最多也就优惠一两万元左右。现在，GLE没有库存，都得订，但预订后具体什么时候能到也不太清楚，这和疫情影响有关系，产品到货时间无法确定。GLE在年前一直没有车，年前订这款车的客户基本上这个月车才能到，其他车型都有一些库存。”
除了宝马、奔驰部分车型外，奥迪的一些车型也有相应的优惠。此外，作为二线豪华品牌的雷克萨斯，受疫情影响，现在多款车型也有优惠活动，之前的加价现象也没有了。“去年涨价，现在却降价了，比如NX300h 两驱38.4万元，这个价格比以前便宜，现在还可以在这个基础上再优惠2万元，但没有现车，预计3月份到店。LS优惠幅度可达10万元，现在优惠力度比较大和疫情有关系。”一名雷克萨斯销售经理对记者表示。
“疫情对2月车市影响是非常大的，豪华车也会受到波及，2月销量会出现下滑，但下滑幅度小于整体情况。豪华车比行业整体的要好很多，一般会高15个百分点以上。”崔东树对记者表示。
疫情过后局部地区将陷“车荒”
目前，豪华车已相继复工。大众汽车集团目前在华与合作伙伴共同运作的14家工厂，在2月17日全面复工。其中，奥迪品牌也紧随一汽-大众的整体安排，开始全面复产复工。2月17日，宝马集团在中国的绝大多数办公场所已经重新开放，位于沈阳的两个整车生产厂和一个发动机生产厂也已逐步恢复生产。而戴姆勒首席执行官康林松Ola Kaellenius在上周表示：“梅赛德斯-奔驰已经重启了在北京的生产。”他还表示，目前评估疫情的影响还为时过早。
不过，当前车企尚未实现全面复工复产，一方面，由于当前汽车市场需求有限，多家汽车厂商在生产方面较为谨慎;另一方面，零部件供应造成的短缺问题仍然存在。某豪华车企内部人士对记者表示，零部件供应商目前正在逐步恢复常态，但湖北地区的企业还未复工。
记者了解到，湖北省是博世、德尔福、法雷奥、弗吉亚、伟世通、安波福等大批国际主流零部件企业的生产基地。此外，上游供应商的库存在10天到半个月左右，而现在需求不足，一些企业在生产上较为谨慎，这也是没有完全复工的因素之一。
粤开证券发布的研报显示，除湖北外，各主要汽车产业链生产聚集地已陆续部分开工，将有助于缓解后续生产压力。生产制造人员，根据产线的情况合理开工。总的来看，研发不停，产线逐步恢复，将有助于供给端保障当前产品市场需求;同时预期二季度生产节奏加快，逐步修复疫情带来的影响，提升整车产量。
咨询公司Gartner研究供应链的高级分析师Koray Kuse表示，目前的问题是，在意外生产或停工的情况下，许多汽车制造商尚未开发零部件的替代来源。他的研究发现，汽车行业中只有大约11%的公司有备选计划，这样在遇到突发情况时可以灵活地从一个供应商转向另一个供应商。
“豪华车企压力有一些，但其日子与其他车企相比还是好过很多。像豪华车企、特斯拉这类的企业，国家本来就十分重视。”崔东树对记者表示，对于其他品牌来讲，现在疫情阶段是一个消化库存很好的时机。现在换购需求比较稳定，豪华车市场有一个比较稳定性的拉动。所以在没有完全复产的情况下，有些豪华车企比较着急，但豪华车抗风险能力强，疫情带来的损失也只是产销量的损失，所以想去抢时间、抢销量，希望把产值利润都抢回来。
崔东树认为，豪华车的消费需求还是比较强的，疫情过去后，豪华车销量会进一步释放，在局部地区，肯定会出现车荒的现象。
“短期主要问题是没有需求的问题，供应不足的情况要在消费恢复后才会出现。豪华车全年情况要看疫情延续时间，现在还无法判断。”中国汽车流通协会副秘书长郎学红对记者表示。
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