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分类：汽车

发布于 2020年3月05日

　　(原标题：太难了!这家公司2月惊现“0产量”，疫情对汽车业冲击到底有多大?看看这些数据……)

　　*ST海马3月4日晚间披露了2月份产销数据，生产量为0，销售量同比下滑93%。

　　受疫情影响，车企在2月份的产销数据均较为惨淡，但出现像*ST海马这样0生产的情况，还是令人非常意外。

　　证券时报·e公司记者第一时间联系了*ST海马董秘刘锐，其表示，2月份因疫情原因，产销受影响较大，但公司经营正常，目前人员陆续复工到位，供应链也逐步恢复，争取尽快步入正轨。

　　其他上市车企2月份同比数据显示，金龙汽车生产量下降39%，销售量下降61%;江铃汽车产量下降57.22%，销量下降65.13%;宇通汽车生产量下降67%，销量下降64%。

　　乘用车市场信息联席会3月4日表示，预计2月份全国乘用车市场零售销量同比减少80%，1~2月累计同比下降幅度达到41%，也是近20年来的最大下降。好消息是，2月第四周经销商复工率大增，新车上市逐步启动，消费者购车活动也加速恢复。

　　*ST海马2月份0生产 将争取尽快步入正轨

　　今年1月份，*ST海马只有SUV在生产和销售，产量630辆，销量1147辆，同比去年SUV的产销量分别增长了11.90%、7.70%。

　　*ST海马3月4日晚间披露了2月份产销数据，生产量为0，销售量也仅有134辆(均为SUV)，同比下降93%。1~2月，*ST海马累计生产630辆，同比下降71%;累计销售1281辆，同比下降60%。

　　证券时报·e公司记者第一时间联系了*ST海马董秘刘锐，其表示，2月份因疫情原因，产销受影响较大，但公司经营正常，目前人员陆续复工到位，供应链也逐步恢复，争取尽快步入正轨。

　　*ST海马2月份处于部分复工但未复产的状态。

　　一位*ST海马员工告诉证券时报·e公司记者，公司目前主要产品是SUV，在郑州生产，当地疫情防控措施较为严格。当前，公司各个部门在按计划陆续返岗。

　　*ST海马官方微信公众平台一周前发布的文章《海马复工战“疫” 》显示，*ST海马2月17日正式复工，2月18日已有工人在第三工厂焊装车间内忙碌工作。当时，*ST海马的全资子公司海马汽车有限公司总经理陈高潮表示，已有研发、销售等三分之一员工返岗，但仍未全面复产。

　　陈高潮介绍，复产困难主要有三方面：一是受地区人员流动限制、住宿隔离场所限制等，部分人员无法按时返岗;二是上游零部件供应企业不能复工、供应不足，影响整车企业的复工和产能恢复，另外下游的4S店也不能营业，市场需求尚未恢复;三是部分地区交通管控，货车无法通行，原料运不进来，产品运不出去，影响复工进程。

　　2月24日上午，*ST海马派出8S“爱心返岗车队”，30多辆海马8S作为返岗直通车，“点对点”接回了50多名公司员工。接近*ST海马的人士向证券时报·e公司记者表示，2月底，公司的生产准备包括零部件供应慢慢到位了，当前仍以防控为主，将员工的健康安全放在第一位，在此基础上逐渐恢复正常生产。

　　*ST海马2019年度预计扭亏为盈，有望在披露年报后“摘帽”，不过公司主营业务依旧不太给力。

　　1月17日的公告显示，*ST海马预计2019年度盈利9000万元~1.3亿元，上年同年为亏损16.37亿元。2019年，*ST海马汽车产销量同比大幅下滑，同时对库存整车、积压存货、闲置资产等根据会计准则及会计制度进行减值测试并计提资产减值损失。*ST海马扭亏主要是受非经营性损益影响，金额约7亿元，包括转让旗下公司股权、出售闲置房产、单独进行减值测试的应收款项减值准备收回以及收到的政府补助。

　　车企2月产销惨淡3月有望部分恢复

　　乘用车市场信息联席会3月4日表示，预计2月份全国乘用车市场零售销量同比减少80%，1~2月累计同比下降幅度达到41%，也是近20年来的最大下降。该会还表示，2月第四周经销商复工率大增，新车上市逐步启动，消费者购车活动也加速恢复。

　　具体看已披露2月份产销数据的上市车企情况，同比均大幅度下降。

　　金龙汽车1月份的客车生产量同比下降4%，销售量同比增加了18%，表现优异的车型是轻型客车，产销量同比分别增长了21%、46%，数量上也占据总量的一半左右。到了2月份，金龙汽车的客车生产量为637辆，同比下降39%;客车销售量827辆，同比下降61%。

　　今年1~2月，金龙汽车累计生产客车5234辆，同比下降11%;累计销量6205辆，同比下降9%。

　　江铃汽2月各车型产量共计6076辆，同比下滑57%;当月销量共计4876辆，同比下滑65%。

　　江铃汽车1~2月的产量累计2.08万辆，同比下降24%;销量1.99万辆，同比下降30%。江铃汽车日前披露的业绩预告显示，预计2019年营业收入291.7亿元，同比增长3.27%;净利润1.49亿元，同比增长61%;全年销售29.1万辆整车，总销量同比上升1.75%。

　　宇通客车2月共生产大中轻型汽车共计224辆，较去年同期下滑67%;当月公司大中轻型汽车共计销售387辆，同比下滑64%。2020年1月，该公司月度销售车辆同比也下滑了45%。

　　宇通客车1~2月累计生产3528辆，同比下降43%;累计销售3282辆，同比下降48%。

　　为了应对汽车销量大幅下滑，近期国家商务部曾召开发布会，市场运行司副司长王斌表示，商务部将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。商务部表示，还将鼓励各地根据形势变化，因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。

　　王斌分析，1月份汽车销量同比下降18%，是多种因素叠加造成的，一是去年以来汽车行业整体处于发展调整期;二是今年春节长假在1月，有效工作日比去年少5天，往年春节期间也并非汽车消费旺季;三是新冠肺炎疫情对消费者购车产生了滞后影响。

　　他表示，目前汽车销售网点开门营业和消费者的购买行为恢复较为缓慢，短期内汽车销售还将受到一定影响。但要坚信，中国汽车市场具有很大的发展空间和潜力，汽车消费需求依然旺盛。随着疫情得到控制、生产生活逐步恢复，后期汽车的补偿性消费需求将显著增加。

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分类：汽车

发布于 2020年3月04日

（原标题：人民币汇率升逾500点！新的“降息”为时不远，中国资产或成全球资金“避风港”）

美联储紧急降息50基点之后，中国人民银行并没有立刻采取行动。

4日早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月4日不开展逆回购操作。

这是否意味着，近期国内就不会有“降息”等宽松举措了？

在不少分析人士看来，国内降息本已箭在弦上，海外降息潮可能让这一进程加快，月内公开市场操作将是重要观察窗口。按照先前惯例，央行一般会在每月中旬开展一次MLF操作。

低利率环境持续深化，黄金与债券狂欢继续。一些分析认为，对比国内外疫情发展形势，中国资产可能成为全球资金的“避风港”。4日盘中，在岸人民币对美元汇率一度涨超500点，收复6.92元关口。

来源：中国人民银行官网

公开市场操作没动静

3月3日，一天之内三家海外央行降息。美联储没等本月例行议息会议召开就紧急宣布降息，并创下2008年以来最大降息幅度，发出了全球性货币政策宽松的最强音。接下来，加拿大、英国很也可能采取行动。

4日早间，中国央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月4日不开展逆回购操作。没有操作，利率下调也就无从谈起。

这是否意味着，近期国内就不会降息了？

在不少分析人士看来，国内降息本已箭在弦上，海外降息潮只可能会让这一进程加快，理由主要有二：

国内本就存在继续引导利率下行的诉求。央行有关负责人日前就表示，未来将继续保持流动性合理充裕，通过政策利率的引导作用让整体市场利率继续下行，降低企业的融资成本。

海外央行协同宽松，减轻人民币汇率压力，提升中外货币政策协调配合的需求。相当多研究机构认为，全球宽松浪潮下，中国央行继续降息降准可能也为时不远了。

如中信证券固收研究团队称，美联储紧急降息打开国内货币政策空间，3月央行大概率继续“降息”。

海通证券称，此次美联储降息预示着人民币汇率将更稳定。中美10年国债利差重新走扩至160基点以上，也给国内宽松打开空间，预计将通过政策利率和机制改革共同引导LPR进一步下行，甚至不排除调整存款基准利率的可能。

中国民生银行首席研究员温彬称，市场预期美联储在4月仍有降息的可能，将进一步带动其他经济体央行采取降息举措。鉴于我国降低实体经济融资成本非常必要且紧迫，及时下调存款基准利率有利于引导LPR下行、切实降低实体经济融资成本。

为何没立即反应？

市场猜测，原因可能包括：

首先，在这一轮宽松中，中国实际上走在前面，农历春节后公开市场量价齐松，率先实施应急干预，随后又出台了一系列货币金融政策，前期举措正在落地，效果逐渐显现。

其次，在政策预期影响下，市场利率更早更快下行，提前反映继续降息效果。

最后，短期流动性合理充裕，公开市场操作可能还会停摆一段时间，在必要时再适时重启操作。

此外，疫情对供给端的冲击，可能对物价走势带来短期和局部的影响，尚待观察。

什么时候可能有动作？

尽管央行逆回购交易“十二连歇”，但近期货币市场利率持续低位运行，与公开市场操作利率的倒挂格局几成常态。

截至4日10:14，DR007加权价涨至2.06%，仍明显低于2.4%的7天期央行逆回购利率。

数据来源：Wind

在公开市场操作恢复操作时，利率出现下调并非不可能，月中央行开展逆回购或MLF操作时都是可能的观察窗口。

按照此前惯例，央行一般会在每月中旬开展一次MLF操作。

对市场有什么影响？

黄金与债券狂欢继续。

从隔夜到4日早间，黄金相关资产成为资金争抢的宠儿，黄金价格可能已走在追逐上一轮峰值的路上。

民生证券研究团队指出，美欧日的内在经济问题在疫情面前暴露，新一轮全球宽松浪潮呼啸而至，持续利好黄金。

中金公司研究部报告称，持续扩散的负利率环境或将支撑金价进一步上行。上调对短期金价预测至1680美元/盎司。

数据来源：Wind

同为传统避险资产，债券表现也不遑多让。

4日早间，美国10年期国债收益率最低跌至0.971%，为史上首次跌破1%。中国10年期国债活跃券收益率向下突破2.7%，创下2016年11月以来新低。中金所国债期货高开高走，期价直逼上个月高点。

中信证券称，3月份债市利率将进入新一阶段的下行行情，10年国债到期收益率目标区间为2.4%-2.6%。国泰君安证券称，中国长债性价比突显，10年期国债利率将大概率突破将2016年低位，进一步向2.5%水平下探。

数据来源：Wind

中国资产或成资金避风港

美联储紧急降息直指维护股市，然而，隔夜美股市场“上蹿下跳”，显示美联储非常之举在一定程度上加剧了市场对疫情影响及经济前景的担忧。有分析人士警告，全球市场波动性可能加大。

长江证券首席宏观分析师赵伟称，经历2019年宽松流动性环境支持后，全球主要股指估值已普遍升至历史高位。考虑到新冠疫情传播广、影响大，在全球经济表现疲弱以及疫情可能引发更多不确定性背景下，全球主要股指波动率趋升。

一些分析认为，比较国内外疫情发展形势，中国资产可能成为全球资金的“避风港”。

中金公司的快评指出，A股和港股估值都处在历史相对偏低水平；中国应对潜在冲击的政策空间，无论是货币、财政还是产业政策，都比海外主要国家充足；中国中长期消费升级与产业升级的潜力依然巨大。短期阶段性配置“纯内需”板块，后续仍需要高度关注中国复工、海外疫情及中国政策应对。

中信证券的点评也称，相较于新冠疫情在海外的快速发酵，国内新冠疫情总体趋于稳定，美联储降息带来的全球流动性改善更有利于人民币资产。