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- 发布于 2021年4月21日
原标题：国资监管更成熟 国企活力更充足(新视点)
深化区域性国资国企综合改革试验，既是一项国企改革重大专项工程，也是国企改革三年行动的重要改革任务。2019年7月，国务院国企改革领导小组研究决定，将上海、深圳作为首批综改试验区，同时，选择沈阳开展国资国企重点领域和关键环节改革专项工作。一年多过去，改革的进展和成效如何?
“上海、深圳、沈阳三地党委、政府对区域性综改试验高度重视，在完善体制、优化结构、激发活力上取得了明显成效。”日前，国务院国资委副主任翁杰明向记者介绍了综改试验的相关进展。
——以管资本为主的国资监管体制更加成熟定型。
“根据上海市政府授权，我们对市属经营性国资履行出资人职责，实体、金融、体育等经营性领域国资由市国资委直接监管。目前，直接监管企业的资产、营收、利润占市属经营性国资国企总量均超过90%。”上海市国资委党委副书记董勤表示，近年来上海打造了上海国际、上海国盛、上海国投三个国有资本投资、运营公司，完善“金融+运营+投资”国有资本管理体系，构建“1+3+N”国有资本监管架构，推动实体、金融等经营性国资融合发展。
——市场化经营机制更健全，微观主体活力更充沛。
“改革试验中，我们着力克服机制性梗阻，打通产权改革、公司治理、选人用人、激励约束四个关键环节。”深圳市国资委党委书记、主任余钢从四方面分别介绍道：混改突出“外引内转”，重点推进商业类企业混改，创新开展管理层和核心骨干持股，目前市属企业混合所有制比例达83.5%;公司治理突出“有效制衡”，指导企业建立内部董事、专职外部董事和兼职外部董事科学搭配、专业互补的规范董事会;选人用人突出“多元复合”，累计开展10家直管企业和123家二、三级企业经营班子成员市场化选聘和契约化管理;激励约束机制突出“考核刚性”，同一企业同职级薪酬差异高达50%，对25名经理层成员实行刚性退出。余钢表示，相比综改试验启动前，深圳市属国资的总资产增长31.8%、营业收入增长59.1%、利润总额增长25.8%。
——国有经济结构调整和国有资本优化配置取得新进展。
上海围绕服务市域重大发展战略和长三角一体化建设，新增投资集中在战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、基础设施和民生保障等领域。深圳围绕粤港澳大湾区建设，立足城市国资服务功能，以基础设施公用事业为主体、以金融及战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”国有资本格局基本形成。沈阳加快推进历史遗留问题基本解决，由市国资委牵头、多部门协同，推进厂办大集体改革、国企退休人员社会化管理全面完成，实现“僵尸企业”基本出清。
2020年12月，国务院国企改革领导小组决定，将杭州、武汉、西安、青岛四地列为第二批综改试验区，同时将沈阳改革专项工作提升为由辽宁省委、省政府领导，涵盖沈阳市域范围和太平湾合作创新区的综改试验。翁杰明表示，综改试验区要在综合改革上求突破、在特色改革上谋深化、在先行改革上作示范，聚焦完善体制和激发活力攻坚克难，以先行改革经验引领带动国企改革全局。
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- 发布于 2021年4月02日
截至3月底，全球股票总市值达到约106万亿美元，创历史新高。随着新冠疫苗接种取得进展，人们押注经济复苏，越来越多资金流入股市。
过去一年全球股市总市值增长约6成，达到大幅超过全球GDP的水平，显现出过热迹象。
QUICK FactSet的统计显示，全球股票总市值为106万亿美元。其中，美国股市增加70%，至45万亿美元左右。除了疫苗接种的进展之外，美国持续实施大规模货币宽松和财政刺激，支撑了股价走高。资金从债券流向股票，美国10年期国债收益率在最近3个月从0.92%迅速提高至1.74%。
据国际货币基金组织(IMF)统计，全球名义GDP为83万亿美元(截至2020年)。股市总市值高于GDP，总市值除以GDP而得出的“巴菲特指标”达到117%，高于一般显示过热的100%，徘徊在超过金融危机前的水平。
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- 发布于 2021年4月01日
3月31日，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司，联合支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》。记者注意到，以支付宝金选近一百只产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超7成都是亏损的，而持有基金时长超过一年的用户中，近9成是赚钱的。
持有基金时长在3个月以内，超7成亏损
2021年一季度即将收官，3个月时间，基金投资者可以说是坐了回过山车，节前节后完全是两种持基体验。
在春节后的这轮调整中，记者注意到，不少前期投资者追逐的明星基金，也出现了较大幅度的回撤，不少投资者受伤明显，观察支付宝平台的相关用户数据，也能一目了然。
而3月31日，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司，联合支付宝理财平台发布的《一季度基民报告》以及一季度投资者信，再次清晰了呈现了投资者在一季度的投资状况。
根据《一季度基民报告》显示，以支付宝金选近一百只产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超7成都是亏损的，而持有基金时长超过一年的用户中，近9成是赚钱的。
根据该数据统计还可以发现，持有基金在3个月以内的，不仅有超7成的投资者亏损，而且有58%的投资者亏损在5%以上，而在持有3-6个月的投资者人群中，已经有44%的投资者盈利在5%以上。
值得一提的是，随着持有时间的不断延长，投资者盈利的比例不断提升，当持有时间在3年以上时，甚至出现了非常有意思的现象，有95%的投资者盈利5%以上，而有5%的投资者出现了亏损5%以上的情况。
据记者进一步了解，这主要是因为亏损5%以内和盈利5%以内的比例太小，四舍五入几乎看不到占比，所以就形成了3年以上的投资者，集中在盈利5%以上和亏损5%以上的情况。
追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%
此外，数据分析还显示，频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。这些行为其实在“坤坤”、“春春”、“兰兰”等多位明星基金经理的产品中，也是反复出现。
有基金公司人士表示：“看到一些投资者主要是今年年初高点的时候进去的，但是后来又杀跌出来，就形成了实质的亏损，实际上作为管理人，看到这些是非常心痛的。”
报告的研究还发现，频繁查看收益的基民往往持有时长更短。频繁关注收益反映了基民心态的不稳定，也容易造成频繁交易。其中持有基金在5年以上的投资者，仅不到3成每天查看净值，而持有时间少于3个月的投资者，超6成天天查看净值。
兴证全球基金经理乔迁表示：“拉长周期去看，很多资产拿三五年，在比较平稳的宏观经济的环境之下，实现正收益率比持有现金好，这样的资产也不少。但如果放到一个比较偏短期的维度来说，很多时候资产的价格会受到情绪面、流动性资金面影响，毕竟过去几年积累了比较多的势能，需要在一个维度做一定的宣泄。”
“投资一定是一个非常长期的事情，这是贯穿在我们文化里面底层的逻辑。对于非常年轻或者刚刚毕业，有一定积蓄想要做理财的一些投资者，我的建议是先要明晰做理财的目的是什么。从经济学角度来看，10%的收益率在长期维度是一个理性的水平，可以分享我们所在经济体中企业成长带来的盈利。其次，你的钱或者资金也需要做一个长期的规划，而不是单一年度里希望实现爆发性的财富增长。因为后者具有非常大的不确定性。举例来说，2018年实际上是整体的下跌市，但如果不做频繁地操作，从2018年持有到今天，大多数基金的收益率水平实现了比较理想的正回报。这期间，如果频繁的申购或者赎回反而会失去长周期回报。” 乔迁进一步说道。
鹏华基金经理陈璇淼也认为：“每天市场的涨跌，都受很多因素影响，如宏观、流动性、资金面、情绪面等，短期很多东西其实不易看清。但如果我们把时间维度拉长到3年至5年，就会清晰很多，能够买的股票也会很少，因为真正有复利的、持续成长的公司并不多。投资者买基金，实际上就是把钱交给基金经理，基金经理再把这些钱，换成他们认为未来5年到10年最具成长性的行业，然后在这些行业里面找到最具确定性、竞争格局最好的公司。投资者需要做的就是耐心持有基金，然后等待这些公司未来业绩高增长带来的回报机会。“
盈利用户又有什么特征?
那么，买基金赚钱的用户又有怎样的特征呢?这些用户非但在上述致损因素上有一定“免疫力”，部分人还会坚持稳定的定投，或是有目标地进行止盈操作。
市场震荡之下，追涨杀跌、频繁交易的操作也更加普遍。面对行情的冲击，支付宝理智库的一季度投资者信建议，投资人可以设立自己的盈利目标，当目标实现时及时止盈，落袋为安。报告显示，偏股型基金投资者中，有近3成的人有止盈操作，平均收益率为14.6%。
震荡行情中，定投变成了很多基民拉长投资周期、摊平持仓成本的工具。报告的数据分析发现：采取一次性投入的基民中，45%的人持有单只基金不到半年。而采用分批定投的基民中，超7成人持有单只基金时长在半年以上，定投基民更加拿得住。
但即便是定投，不少基民也很难在宽幅震荡行情中坚持住。智能理财客服支小宝对几支热门基金的“基金诊断”结果显示，过去一年持仓的基民中，放弃定投是亏损用户中排名第一的操作。
(本文内容仅供参考，不作为投资依据。投资者据此操作，风险自担。)
记者|黄小聪
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