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分类：理财

发布于 2019年8月07日

　　(原标题：全球股市四天蒸发3万亿美元 大宗商品风雨飘摇)

　　自7月31日,美联储公布利率决议以来，受贸易摩擦形势升级和全球经济增长面临挑战等多方面因素影响，全球资本市场再度风声鹤唳。各国股市普遍放量重挫，新兴市场货币汇率波动明显，原油和工业金属等大宗商品也纷纷破位下跌。

　　全球股市4天蒸发3万亿美元

　　美联储10年来首次降息的决定并未给市场带来想象中的利好效应，而特朗普有关贸易政策的最新表态更是将市场情绪打压至绝对零度。

　　MSCI全球指数囊括了23个发达国家和26个新兴经济体共计14600余家企业，该指数自7月31日起已累计下跌了约5.5%，以当日市值54万亿美元计算，仅四个交易日全球主要市场已经蒸发近3万亿美元。

　　其中美国股市首当其冲，美股市值自8月以来下跌了近6%，而5日美国三大股指刷新了年内最大单日跌幅，市值蒸发逾7000亿美元。

　　道指盘中一度重挫近千点，苹果、谷歌等科技股遭遇市场大量抛售，代表波动性的CBOE恐慌指数VIX较7月末低点已经翻倍。

　　贸易形势和经济数据的恶化令美国经济面临严峻考验，5日公布的7月ISM非制造业PMI录得53.7，刷新自2016年8月以来最低水平。IHSMarkit首席商业经济学家ChrisWilliamson称,从制造业和服务业PMI数据来看,美国7月GDP年化增速料低于2%，低于此前预期。

　　华尔街目前最大的担忧是制造业疲软会波及服务业领域，这将进一步令美国企业减少投资和雇佣计划，进而冲击美国经济的根基——就业、消费和零售业。

　　摩根士丹利利率策略主管霍恩巴赫(MatthewHornbach)在研报中称，美联储降息25个基点从稳定市场的角度看是远远不够的，历史上看宽松的金融状况是实现美联储“维持经济扩张，确保劳动力市场强劲和物价稳定”多重目标的基础。

　　纽约梅隆旗下牛顿投资管理固定收益主管布莱恩(PaulBrain)向第一财经记者表示，经济数据正在发出警报，如果形势持续恶化下去，美国长达11年的经济持续扩张将面临终结的风险。

　　芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，美联储9月降息50个基点的概率升至25%。值得注意的是，面对美国总统的持续施压，四位美联储前主席沃尔克、格林斯潘、耶伦和伯南克联合撰文，呼吁美联储保持自身独立性，认为央行不应受短期政治压力的影响，只有在依赖可靠的经济原则和数据行事时，经济才最为健康。

　　股市的动荡让资金陆续涌向各国公债，10年期美债收益率最低触及1.67%，创2016年10月以来新低，其与3月期美债倒挂一度扩大至近34个基点，为2007年4月以来新高。发达国家国债普跌，欧洲地区德国、荷兰30年期国债收益率史上首次跌破零，澳大利亚10年期国债收益率跌破1%。

　　彭博巴克莱全球负收益率债券指数的市值5日收报15.01万亿美元，再创历史新高，不到一周时间增长1万亿美元。

　　MSCI新兴市场指数8连跌

　　全球经济形势变化往往对新兴市场国家带来的冲击较大，各国正面临资本流出和汇率波动的压力。MSCI新兴市场指数已经连跌8天，创2015年12月以来的最长纪录。

　　法兴银行新兴市场策略主管道(JasonDaw)认为，贸易逆风和股市波动将令新兴市场货币面临更大考验。瑞士信贷则建议投资者控制在新兴市场股市的仓位。

　　全球经济“金丝雀”出口持续低迷，韩国股市已经跌至2016年6月以来低点，韩元/美元汇率自2017年以来首次失守1200关口，外汇监管机构称韩元走势“过度、异常”。

　　韩国央行6日发布的数据显示，上半年该国国际收支经常项目顺差217.7亿美元，同比减少25%，创7年新低，并指出全球贸易摩擦长期化、半导体和石油类产品价格下滑等因素导致出口减少，与日本的贸易纠纷令韩国经济雪上加霜。

　　MSCI新兴市场股指已经日线八连阴

　　今年上半年一度风光无限的印度股市刚刚经历了2002年以来最惨淡的7月，Nifty50指数累计下跌6%，如今印度卢比/美元重新站上70关口，8月以来累计贬值2.5%。

　　虽然印度总理莫迪连任一度提振市场情绪，但企业盈利下滑以及信贷环境持续紧缩令投资者感到担忧。科塔克证券研究主管奥扎(RusmikOza)表示，印度经济出现了结构性问题，需要更强有力的刺激举措。7日印度央行将举行议息会议，市场预期其很可能将进行年内第四次降息。

　　由于新版北美自贸协定停滞不前，墨西哥经济面临技术性衰退的风险，墨西哥IPC指数8月以来累计下跌超3%，比索/美元则贬值2.3%。7月30日墨西哥财政部长埃雷拉(ArturoHerrera)宣布推出4850亿比索(约合255亿美元)的刺激计划，以促进基础设施项目的建设，鼓励基础设施投资和私人消费。

　　墨西哥总统奥夫拉多尔(AndresManuelLopezObrador)上周表示，墨西哥利率对于放缓的经济而言过高了，但他尊重央行独立制定利率的自由。

　　大宗商品风雨飘摇

　　大宗商品的价格一定程度上反映了全球经济前景的变化，包括原油、工业金属等品种近期持续走弱。

　　虽然欧佩克和非欧佩克产油国在维也纳达成了延长至明年一季度的减产协议，但依然难以解决供需平衡和美国创纪录产量两大痛点。

　　欧佩克月报显示，受减产及伊朗原油出口受限影响，欧佩克6月原油产量已经降至5年新低，因美国页岩油产量继续增长，明年可能再次出现供应过剩的情况。2日，国际油价一度创下2015年以来最大跌幅，目前较年内高点下跌近17%。

　　贸易摩擦和全球制造业疲软对工业金属的需求形成打压。伦铜价格刷新2017年6月以来新低，盘中失守5700美元/吨关口。作为在建筑和制造业中大量使用的重要原材料，“铜博士”的表现也反映出了今年以来从欧美发达经济体到新兴经济体制造业PMI指数滑向荣枯分界线的困境。此外伦铝、伦锌、伦铅、伦锡的价格均已较4月高点下跌超过10%。

　　因减产预期站上5年高点的铁矿石也风光不再，62%品位的普氏铁矿石价格指数6日盘中跌破100美元/吨的关口，较上月高位回撤超20%，创5月以来新低并进入熊市。受此影响，波罗的海干散货指数已连续10个交易日下跌，并创7月9日以来新低。

　　从经济形势到全球央行政策的不确定性看，市场也许很难马上恢复平静。野村证券策略师高田正彦(MasanariTakada)认为，紧张的全球股票市场正朝着8月出现两次波动峰值的方向发展，一次是在本月初，另一次是在本月底，届时美联储主席鲍威尔将出席杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，投资者应关注美联储货币政策立场和全球经济前景的最新变化。

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分类：理财

发布于 2019年8月06日

　　对于未来5G的展望，国盛证券分析师郑震湘认为，“5G推进步伐逐渐加快，换机潮预计将下半年开始掀起。高通已经在研的5G案子超过155个，比上季度翻倍，预期2020年5G将成为市场改善的催化剂。

　　沪电股份、顺络电子、信维通信、工业富联被机构调研100次以上

　　本报记者 周尚伃

　　年内，科技股备受机构追捧，虽然近期A股持续震荡，但科技板块赚钱效应凸显。进入8月份，券商们更是建议重视科技成长板块，尤其关注5G方向。

　　工信部6月6日就已经正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照，我国正式进入5G商用元年，也给国内5G概念公司带来了新的发展机遇。

　　从机构调研方面来看，《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，今年以来(截至8月5日，下同)，共有56只5G概念股接受机构调研，共计被调研1891次。包括沪电股份、顺络电子、信维通信、工业富联这4只5G概念股被机构调研100次以上，世嘉科技、和而泰、华工科技、大富科技、深南电路、飞荣达、中嘉博创、英维克这8只5G概念股被机构调研50次以上。

　　其中，沪电股份最受机构追捧，年内共被调研249次，其中，包括46家券商调研77次，33家基金公司调研30次，38家私募调研34次，11家保险公司调研13次，27家资管公司调研32次，9家信托公司调研16次，2家银行调研2次，同时还有29家其他机构调研38次。关注度方面，年内有20家券商发布38篇研报推荐沪电股份，太平洋证券给予最高目标价15.4元/股，但目前该股价格已超过16元/股。近期，西南证券、财富证券均首次就给予沪电股份“增持”评级、“谨慎推荐”评级。

　　对于机构的密集调研的沪电股份5G方面的部署情况，沪电股份表示，公司已经整合生产和管理资源，提高生产弹性，全力备战5G建网，以确保5G客户的需求得到满足。现阶段，中美贸易摩擦对公司目前的经营并未产生重大影响。考虑到中美贸易摩擦的巨大不确定性以及复杂性，目前公司主要依靠提升自身竞争力来应对，并密切关注其进展状况。

　　同时，被机构调研次数在100次以上的还有顺络电子、信维通信、工业富联。其中，顺络电子年内共被调研212次，同时被14家券商发布23篇研报推荐，同样是太平洋证券给予最高目标价26.14元/股，目前该股价格已超过21元/股。近期，广发证券、国海证券均首次就给予顺络电子“买入”评级、“增持”评级，申万宏源也将其评级调高至“增持”。此外，信维通信年内共被机构调研131次，共被10家券商发布17篇研报推荐，东吴证券给予其最高目标价38.5元/股，目前该股价格在27元/股左右。而去年上市的大热门股工业富联，年内共被机构调研106次。

　　从56只被券商调研的5G概念股年内的股价表现来看，在年内A股跌宕起伏的行情下，仅有9家公司的股价在年内累计下跌，跌幅最大的为20.74%，其中，3家公司股价的跌幅均在10%以内，其余47家被券商调研的5G概念股股价全部处于上涨状态，占比83.93%。

　　在被券商调研的56只5G概念股中，*ST凡谷的股价涨幅高达142.13%，沪电股份、梦网集团的股价涨幅也超过100%，分别为128.71%、121.04%。还有5只个股涨幅超70%，包括天和防务、光弘科技、硕贝德、铭普光磁、世嘉科技，分别为98.3%、93.51%、79.77%、76.2%、74.57%。

　　对于未来5G的展望，国盛证券分析师郑震湘认为，“5G推进步伐逐渐加快，换机潮预计将下半年开始掀起。高通已经在研的5G案子超过155个，比上季度翻倍，预期2020年5G将成为市场改善的催化剂。5G升级，带动换机需求，并推动基带、射频、散热、结构件、屏蔽件等系列零部件升级，并且由于5G新增外挂基带需要单独配臵一块内存，5G手机整机存储用量有望大幅提升。”