来源:财联社

  今日,全球主要货币受到超级央行周扰动。

  当日开盘,人民币(7.2281, 0.0298, 0.41%)走弱,美元兑离岸人民币盘中升破7.24至7.24926,美元兑在岸人民币盘中升破7.22至7.22360,双双突破2023年11月17日以来新高。

  截至财联社记者发稿,美元兑离岸人民币突破7.26关口,最低报7.2639,且趋势未止。

  3月22日,央行公布人民币对美元中间价报7.1004,调贬62个基点,调整幅度有所扩大。

  受多种因素影响,今日A股三大指数低开低走,跌幅均超过1%。

  3月22日,香港一投资机构资深外汇交易员对财联社表示,今日外汇市场波动,主要是因为瑞士央行意外降息提振了美元,加上美国经济强劲、通胀粘性可能推迟降息,昨晚美元指数(104.2161, 0.2105, 0.20%)上涨。

  数据显示,前一交易日,美元指数收盘价收104.01,人民币兑美元即期收盘价7.1994,人民币对美元汇率中间价为7.0942。

  3月22日,光大银行金融市场部研究员周茂华对财联社表示,近期人民币有所波动增大,主要受美元短期波动加剧影响,但整体幅度明显小于美元等主要货币,综合研判,短期波动不会改变年内人民币稳中趋升的走势。

  超级央行周,主要货币集中博弈

  本周是全球市场难得的“超级央行周”,美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行都将在本周公布利率决议。

  在美国和英国宣布利率不变之后,日本周二宣布加息,结束17年的负利率状态,市场反映均较为平稳,基本都处于市场预期内。

  不过,瑞士央行周四意外宣布将关键利率下调25个基点至1.5%,成为G10货币央行自疫情爆发以来的首个降息行动,打破了市场平衡。

  瑞士央行声明表示,过去两年半的抗通胀努力取得显著成果,通胀率已回落至2%以下,符合央行认为的价格稳定范围。根据瑞士央行的最新预测,未来几年通胀率有望维持在这一区间。

  上述香港外汇交易员认为,瑞士超预期降息加快欧洲乃至美国降息的步伐,打破欧洲主要货币的利率、汇率判断走势,更重要的是,瑞士“扛不住”带头降息意味着欧洲经济可能走向弱势,加上近期欧洲与俄罗斯在乌克兰战争上的角力升级,不确定性加大,滋长了市场资金的避险情况。

  瑞士宣布降息后,3月21日,美元指数涨0.58%报104.01,非美货币普遍下跌,欧元(1.0833, -0.0027, -0.25%)兑美元跌0.57%,英镑(1.2621, -0.0035, -0.28%)兑美元跌1.05%,澳元(0.6520, -0.0050, -0.76%)兑美元跌0.25%,美元兑日元(151.42, -0.2100, -0.14%)涨0.24%,但是瑞士法郎兑美元大跌1.2%,创下去年11月以来新低。

  同时,现货黄金在21日盘中突破2200美元/盎司,再次刷新历史高点。

  人民币依然会稳中有升

  在国内,在2月超预期降准降息之后,3月份MLF和LPR两个关键利率均维持不变,实质上维持了名义利率不变。

  央行数据显示,2月企业贷款加权平均利率为3.72%,同比下降0.13个百分点,实际利率持续下降。

  3月21日,央行副行长副行长宣昌能表示,在价格上,促进社会综合融资成本稳中有降,同时保持人民币汇率稳定。

  财联社注意到,1月以来,在岸离岸人民币汇率波动在7.19上下,出现少有的“横盘”。

  周茂华表示,从市场表现看,人民币汇率表现平稳,主要是年初以来公布经济数据强劲,外贸表现超预期,外资趋势流入,国际收支基本保持平衡,基本面为人民币汇率提供有力支撑。

  对于下一步走势,周茂华表示,3月8号以来,国内人民币对一篮子汇率(CFETS)稳中有升。从趋势看,人民币面临环境继续偏有利。一方面,国内经济循环畅通,宏观政策有力支持,经济有望向好潜在水平回归;外贸韧性及人民币资产估值修复趋势,国际收支有望保持基本平衡;另一方面,发达经济体央行进入政策新周期,制约美元上行空间。

 

  不过,周茂华表示,但也看到,海外地缘冲突、美国保护主义、自然灾害等都是全球经济增长、金融市场稳定构成潜在风险,也导致全球主要经济体政策路径模糊不清,全球外汇市场仍面临干扰。

  全国性股份行中的华夏银行(6.400, 0.08, 1.27%)(600015.SH)再次出现营收负增长。

  业绩快报显示,2023年,华夏银行实现营业收入932.07亿元,同比减少0.64%;归属于上市公司股东的净利润(下称“净利润”)为263.63亿元,同比增长5.3%;扣除非经常性损益后的净利润(下称“扣非净利润”)为262.73亿元,同比增长4.53%。

  截至2023年末,华夏银行资产总额超过4.25万亿元,贷款总额2.31万亿元;不良贷款率1.67%,较上年末下降0.08个百分点;拨备覆盖率160.06%,较上年末提高0.18个百分点。

  长江商报记者注意到,受息差收窄等多方面因素影响,华夏银行已连续两年营收负增长。此前,华夏银行曾披露,2023年前三季度,该行实现利息净收入512.31亿元,同比减少约9.16%;净息差1.87%,同比下降0.25个百分点。而在息差收窄影响营收增速的情况下,以拨备反哺利润成为股份行2023年业绩的另一大特点。

  需要注意的是,尽管信贷资产质量有所优化,但华夏银行在信贷投放中依然存在诸多问题。

  上月,国家金融监督管理总局北京监管局披露对华夏银行的行政处罚信息。因存在个人经营性贷款管理不到位等违法违规行为,华夏银行北京分行被处以警告并罚款合计461万元。

  今年以来,仅在两个月内,华夏银行行长、监事会主席、副行长等四名高管发生变动。

  2021年以来净息差接连下滑

  2023年,受息差收窄等多方面因素影响,多家全国性股份行出现减收增利的现象。

  业绩快报显示,2023年,华夏银行实现营业收入932.07亿元,同比减少0.64%;净利润为263.63亿元,同比增长5.3%;扣非净利润为262.73亿元,同比增长4.53%。

  长江商报记者注意到,包括华夏银行在内,截至3月1日,A股市场共有10家上市银行披露业绩快报。其中,华夏银行、招商银行(32.180, 0.66, 2.09%)、中信银行(6.530, 0.17, 2.67%)等三家全国性股份行营收下滑但净利润增长。齐鲁银行(4.400, 0.14, 3.29%)、兰州银行(2.630, 0.01, 0.38%)、青岛银行(3.250, 0.04, 1.25%)、宁波银行(21.790, 0.26, 1.21%)、杭州银行(11.080, 0.23, 2.12%)等城商行均实现营收净利双增。

  除了华夏银行之外,其他两家股份行中,招商银行2023年实现营业收入3391.23亿元,同比减少1.64%;净利润1466.02亿元,同比增长6.22%。中信银行则实现营业收入2058.96亿元,同比减少2.6%;净利润670.16亿元,同比增长7.91%。

  值得关注的是,这已经是华夏银行连续第二年营收下降。

  2021年,华夏银行实现营业收入958.7亿元,同比增长0.59%;净利润235.35亿元,同比增长10.62%,在2020年增收减利的情况下实现业绩止跌回升。但2022年,华夏银行实现营业收入938.08亿元,同比减少2.15%;净利润250.35亿元,同比增长6.37%。

  净息差收窄带动利息净收入下滑,成为华夏银行营收负增长的主要原因。年报显示,2022年,华夏银行实现利息净收入742.93亿元,同比减少6.67%,占当期营业收入的比例为79.2%。

  2020年至2022年,华夏银行的净息差分别为2.59%、2.35%、2.1%。其中,2021年和2022年该行净息差连续两年下滑。

  延续这一趋势,2023年前三季度,华夏银行实现利息净收入512.31亿元,同比减少约9.16%;净息差1.87%,同比下降0.25个百分点。

  除了利息净收入之外,2023年前三季度,华夏银行手续费及佣金净收入53.53亿元,同比减少约37%,占当期营业收入的比例为7.5%。

  不过,上述同期,华夏银行的投资收益、公允价值变动收益分别为63.35亿元、52.18亿元,同比分别增长42.2%、86.82%,使得该行整体营收降幅收窄至2.54%。

  信用减值损失降低扩大利润空间

  在息差收窄影响营收增速的情况下,以拨备反哺利润成为股份行2023年业绩的另一大特点。

  长江商报记者注意到,自2018年不良贷款率增长至1.85%之后,2019年以来,华夏银行的不良贷款率整体呈下降趋势。2019年至2022年末,华夏银行的不良贷款率分别为1.83%、1.8%、1.77%、1.75%。

  业绩快报显示,截至2023年末,华夏银行资产总额超过4.25万亿元,较上年末增长9.09%;贷款总额2.31万亿元,较上年末增长1.61%。负债总额3.93万亿元,较上年末增长9.96%;存款总额2.13万亿元,较上年末增长3.20%。

  截至2023年末,华夏银行不良贷款率1.67%,较上年末继续下降0.08个百分点,连续五年下降;拨备覆盖率则为160.06%,较上年末提高0.18个百分点。

  三季报显示,2023年前九月,华夏银行计提信用减值损失239亿元,同比减少约13.4%,这在一定程度上释放了该行的利润空间。

  此外,2023年上半年,华夏银行计提信用减值损失共计166.83亿元,同比减少11.6%。其中,该行计提发放贷款和贷款减值损失146.23亿元,同比增长24.08%。但债权投资减值损失11.24亿元,同比减少52.94亿元,降幅达到82.49%。

  不过,需要注意的是,尽管信贷资产质量有所优化,但华夏银行在信贷投放中依然存在诸多问题。

  上月,国家金融监督管理总局北京监管局披露对华夏银行的行政处罚信息。因存在个人经营性贷款管理不到位、流动资金贷款贷后管理不到位、采用不正当手段发放贷款等七大违法违规行为,华夏银行北京分行被处以警告并罚款合计461万元。同时,华夏银行北京分行及相关支行多名责任人一同被罚。

  值得关注的是,今年以来华夏银行高管层变动频繁。今年1月,华夏银行执行董事、行长关文杰因工作原因辞职。2月,该行监事会主席到龄退休辞职。同月,华夏银行聘任韩建红、唐一鸣为该行副行长。

 

  二级市场上,今年以来A股银行板块呈回暖趋势。2月23日,华夏银行盘中最高冲至6.7元/股,达到近两年来最高。截至3月1日收盘,华夏银行报6.34元/股。

  同花顺(130.090, -0.53, -0.41%)数据显示,截至2月23日收盘,多家国有大行A股股价站上历史高点。其中,农业银行(4.140, -0.12, -2.82%)、中国银行(4.460, -0.14, -3.04%)A股股价创上市以来新高,建设银行(6.960, -0.23, -3.20%)A股股价创近六年以来新高,交通银行(6.290, -0.20, -3.08%)A股股价创2008年1月份以来新高。

  扩大到银行板块来看,1月1日至2月23日,42家A股上市银行的股价悉数实现上涨,其中,26家涨幅均超10%。涨幅排名前五位的银行分别为中信银行(6.450, -0.17, -2.57%)、成都银行(13.300, -0.40, -2.92%)、招商银行(32.250, -0.70, -2.12%)、南京银行(8.560, -0.16, -1.83%)、北京银行(5.170, -0.16, -3.00%)。

  前海开源首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示,今年以来,投资者的风险偏好下降,对于具备高股息率、估值偏低特征的银行等板块青睐有加。就基本面而言,银行股的业绩增长较为稳定、抗风险能力较强,这构成吸引投资者的有力支撑。此外,中央汇金公司扩大交易型开放式指数基金(ETF)增持范围,并将持续加大增持力度、扩大增持规模。权重较大的银行股获益明显等多重因素推动银行板块估值修复。

  截至目前,已经披露2023年度业绩快报的10家上市银行整体表现稳健。报告期内,6家银行的营收实现同比增长;10家银行的归母净利润均实现同比增长,其中,齐鲁银行(4.330, -0.09, -2.04%)、青岛银行(3.250, -0.06, -1.81%)、杭州银行(11.160, -0.28, -2.45%)、宁波银行(22.450, -0.39, -1.71%)增幅在10%以上。除了青岛银行,其余3家城商行的净利润近三年均实现两位数增长。

  同时,9家银行的总资产规模较去年三季度末稳中有增。资产质量方面,除兰州银行(2.640, -0.04, -1.49%)和宁波银行的不良贷款率较上年末微增0.01个百分点外,其余8家银行的不良贷款率均有所下滑。而延伸到整个银行业,根据国家金融监督管理总局近日披露的数据,2023年第四季度,商业银行的不良贷款率环比下降0.02个百分点。

  “银行股估值核心是经济趋势和资产质量。”广发证券(14.050, -0.13, -0.92%)银行分析师倪军等业内人士认为,5年期以上LPR调降有利于增强经济复苏动力,是政策着力改善宏观经济和银行长期基本面预期的信号,有助于银行股估值修复。此外,近期中国人民银行超预期降准也向银行业释放积极的政策信号。

  对于市场关心的银行净息差问题,多家券商机构认为,5年期以上LPR大幅度调降预计对银行净息差影响较为有限。

  中信建投(23.030, -0.25, -1.07%)银行研究团队分析称,预计2024年银行业净息差收窄幅度仍有望优于2023年。资产端来看,由于大部分存量贷款在1月份重新定价,2月份LPR下调对2024年息差的影响已经不大;供给端来看,2023年第四季度新发贷款利率已下降至历史低位,在LPR基础上平均加点幅度已经很小,而监管部门也在平滑信贷增量,限制贷款投放的盲目价格战。因此,今年贷款利率在LPR降幅基础上继续大幅下降的空间有限。

  此外,LPR下调有助于改善当前市场信心不足、信贷需求偏弱的情况,从需求侧缓解贷款利率下行压力。“今年大部分银行已预期到LPR下调并将相关情况测算在内,会通过资产端结构优化等方式缓解息差降幅。”中信建投银行研究团队称。

 

  实际上,上市银行股东及董监高也在以实际行动表明对自家银行基本面及未来发展的信心。据不完全统计,今年以来,近10家银行公告大股东及董监高相关增持信息。如西安银行(3.480, -0.06, -1.69%)于2月23日公告,基于对公司未来发展前景的信心和成长价值的认可,公司部分董监高人员于2月22日至2月23日以自有资金买入公司A股股票。其中,董事王欣增持股份数超过23万。